Space Exploration Technologies Corp.——以 SpaceX (SPCX) 名義交易的航太公司——正準備迎向其歷史上關鍵的一刻。Starship Flight 14 預定於 9 月 28 日（週一）執行，代表該火箭首次嘗試達到軌道速度——即環繞地球飛行而非亞軌道弧線所需的速速，也是實驗性測試飛行與營運服務之間的分界線。此次任務更具意義：它將標誌首次由 Starship 部署衛星，機上搭載 26 枚新一代 Starlink V3 衛星，使這次飛行成為該載具在擴展 Starlink 星座中所扮演角色的一次實質測試。

發射準備工作近日已趨於密集。週四，SpaceX 完成了一次全面的濕式彩排，完整演練整個發射流程——包括推進劑加注——但未點燃引擎。兩項成果將決定外界如何解讀這次任務：載具是否達到軌道速度，以及全部 26 枚衛星是否成功部署。

發射將至，SPCX 維持在 IPO 水準之上

在股價於 150 美元附近波動之際，儘管近期表現低迷，市場參與者仍保持警惕。SPCX 股價在過去五個交易日回檔約 3%，整體市場波動與圍繞公司資本支出策略的未解疑問共同壓抑了投資人熱情。

儘管如此，股價仍在135 美元的首次公開發行價格之上交易。6 月創下的 225.64 美元高點仍在後視鏡中，投資人對發射窗口前股價的短期方向意見分歧。

華爾街維持樂觀展望

在週一的任務之前，分析師社群大致保持建設性立場。市場共識為「適度買入」，包括 26 項買入建議、5 項持有評級與 2 項賣出意見。平均目標價 232.07 美元，顯示較目前水準約有 56% 的潛在漲幅，而華爾街最樂觀的預測來自 Morgan Stanley 的 300 美元——較目前交易水準有接近 100% 的上漲空間。

Mizuho 的 Brett Linzey 在發射前重申買入建議，目標價 200 美元。Linzey 強調，自 12 月 1 日開始的新託管協議在滿載運作下每月可產生約 11.1 億美元的收入，並指出這為 SpaceX 運算基礎設施的需求模式提供了更清晰的洞察。

這位分析師還提到管理層在近期一場產業活動中概述的定價結構，2027 年的目標為每瓦 30 至 50 美元。他觀察到目前定價已接近該區間的上限。

Bernstein 的 Douglas Harned 則持更為樂觀的立場，預測目標價為 248 美元。他認為投資論述基本上取決於能否實現 Starship 的可重複使用性，這將使 SpaceX 雄心勃勃的軌道資料中心計畫得以實現。公司目前預計在 2026 年第四季展示第二級重複使用——Harned 認為這是投資敘事的關鍵轉折點。在該里程碑目標定於 2026 年底的情況下，週一的嘗試是通往該目標的一系列飛行中，第一個日曆上的檢查點。

Harned 還預測，涵蓋 Starlink 業務的連接部門，到 2031 年將產生超過 1,000 億美元的 EBITDA。若直連裝置（direct-to-device）計畫獲得動能，他認為還有額外的上行潛力，但他指出這取決於能否達成穩固的行動電信業者合作夥伴關係。週一衛星部署演練的結果，將為這種規模的星座擴展所需發射能力的進展提供早期指標。

超越華爾街：Amazon 與 Tesla 的平行對比

樂觀觀點不僅限於傳統的華爾街研究。市場觀察人士 Shay Boloor 近日 SpaceX 的演進與 Amazon 和 Tesla 的轉型相提並論，主張市場可能僅以 SpaceX 目前的營運來估值，而非其未來潛力。

Amazon 從圖書零售起家，隨後 AWS 徹底改變了其商業模式；Tesla 則從汽車擴展至儲能與機器人領域。Boloor 認為，發射業務、Starlink 連接服務與人工智慧可能為 SpaceX 帶來類似的轉型。雖然帶有投機色彩，這一敘事正獲得部分市場參與者的共鳴。

Elon Musk 也強化了 AI 敘事，聲稱 SpaceX 的人工智慧計畫將媲美 Fable，並在兩到三個月內達到相當於 GPT-6 的能力。

焦點現在轉向週一的發射窗口，任務雙重目標——達到軌道速度並部署首批由 Starship 搭載的衛星——的成果，將依據上述可重複使用時程與分析師目標來解讀。

來源：Blockonomi — SpaceX (SPCX) Stock Eyes 56% Rally as Historic Orbital Starship Launch Approaches