Elon Musk 週二表示，SpaceX 與特斯拉的董事會已各自成立由獨立董事組成的特別委員會，研究將旗下兩家最大公司合併，目前尚未達成任何條件。這類委員會—由與管理層或控股股東沒有利益關聯的董事組成的小組—是評估同一控制權下公司間交易的慣例機制，其結論是任何提案在送達股東之前必須通過的第一道正式門檻。

合併後價值約 3.5 兆美元的公司將擁有 Grok 聊天機器人、X、Starlink、Terafab 晶片計畫、Starmind 軌道資料中心計畫，以及特斯拉的機器人計程車與 Optimus 業務—將火箭、電動車、人形機器人、社群網路和領先的 AI 聊天機器人置於同一企業屋簷之下。

「我確實認為合併兩家公司有很大的價值，因為我們基本上已處於超級智慧奇點，」馬斯克在 SpaceX 第三季財報電話會議上表示。「奇點」是矽谷的簡稱，指 AI 超越人類智慧、並開始以超越任何人所能追趕的速度自我改進的時刻。

馬斯克列舉了兩家公司將共享的資源：「超級智慧軟體、晶片設計、顯然還有 Terafab、機器人技術、透過 Starmind 星座實現的大規模入軌能力，以及連接技術。」實際而言，這意味著 AI 模型、客製晶片、一座巨型晶片工廠、機器人，以及在軌道上充當資料中心的衛星。

如果交易成真，一家公司—由掌握多數投票權的一個人控制—將擁有領先的 AI 聊天機器人、為其提供資料的社群網路、連接它的衛星、製造其晶片的工廠，以及這些系統所要驅動的汽車與機器人。

目前尚未簽署任何協議，馬斯克警告稱，將合併視為必然「就言過其實了」。對指數型投資人而言，交易機制很直接：任何持有 S&P 500 基金的人已持有一小部分特斯拉—而非 SpaceX—若進行全股票交易，這些持股可能會換成合併後公司的股票。

這也將是馬斯克自 2025 年 3 月以來的第三次整併，當時 xAI 收購了 X（前身為 Twitter）。今年 2 月，SpaceX 以 2,500 億美元的估值收購 xAI，幾週前特斯拉剛向其投資約 20 億美元；6 月，SpaceX 以史上最大規模的 IPO 上市。

SpaceX 週二公布第三季營收為 145.8 億美元，遠高於分析師預期的 127.2 億美元。該公司還錄得上市以來首個季度獲利，主要由於向 Anthropic Google 等公司出租其 AI 伺服器農場的運算能力。

最具雄心的部分是 Starmind，即 SpaceX 將 AI 資料中心送上軌道的計畫。該公司已請求美國監管機構批准多達 100 萬顆衛星，這些衛星將在近乎持續的日照下運行 AI 模型，馬斯克預計部署將於 2027 年底開始，並在 2028 年達到「顯著規模」。

馬斯克的主張是，地球正逐漸沒有空間和電力來支持 AI，而當前的政治環境也支持他的論點。一項 Annenberg 調查發現，61% 的美國人現在反對在其所在地區新建資料中心，僅 2026 年第一季就有約 1,300 億美元的專案被擱置或延遲。

然而，SpaceX 自己的 IPO 文件警告投資人，軌道 AI 運算依賴「未經證實的技術」，「可能無法實現商業可行性」。特斯拉對合併的主要貢獻將是 Terafab，這是兩家公司正在德州興建的 168 億美元晶片工廠，用於供應 Optimus 機器人、Cybercab 機器人計程車以及規劃中的太空資料中心。

馬斯克並不是第一個想在陸地之外為伺服器降溫的人。微軟的 Project Natick 於 2018 年在蘇格蘭外海沉放了 855 台伺服器。兩年間僅有六台故障—故障率 0.7%，而陸地上同類組別為 5.9%—然而微軟仍然終止了該計畫，雲端營運主管 Noelle Walsh 表示：「我不會在世界任何地方建造海底資料中心。」

中國隨後採納了這一構想，在上海外海約六英里處設立了一座風力供電的水下資料中心，其建造商 HiCloud 表示，其耗電量比陸上同類設施至少低 30%；新創公司 Lonestar 則於 2025 年初計畫向月球發射一個小型資料儲存裝置。

華爾街大體上歡迎這個想法—前提是價格合適。「我們認為這對 SpaceX 和特斯拉來說都是理所當然的舉措，關鍵在於股東的價格，」Yorkville Ives & Co. 的 Dan Ives 向 Reuters 表示，他估計特斯拉股票的估值需要達到每股約 550 美元—即高於市價的溢價，足以贏得股東投票。

市場對馬斯克的言論作出反應。特斯拉在其發言公開後大漲近 4%—反應比該公司飛行汽車示範後更為強烈，當時示範後股價反而下跌。SpaceX 的反應更為正面，跳漲 10%，創下 6 月以來最佳單日表現。儘管一切尚未確定，Deepwater Asset Management 的特斯拉投資人 Gene Munster 目前認為兩年內達成交易的機率為 95%。

合併案也可能引發政府審查。SpaceX 是美國軍方、情報機構和 NASA 的重要承包商，而特斯拉則高度依賴其上海工廠—Reuters 稱，這種國家安全層面的組合可能同時引起華盛頓和北京的關注。

這筆交易還將讓馬斯克獲得他長期要求的對特斯拉的更強控制權。他持有約 20% 的特斯拉股份，但透過超級投票權股票—即攜帶額外投票權的股票—控制 SpaceX 的大多數投票權，巴克萊估計他在合併後的公司將持有約 56% 的投票權。

任何交易仍需獲得 50% 全部已發行特斯拉股份的支持，而非僅是已投票的股份—馬斯克稱這是「相當高的門檻」。巴克萊上週表示，公告可能在 12 月 3 日特斯拉年度股東大會之前發布。