10 月 20 日，隨著與 Tesla 潛在合併的猜測升溫，SpaceX 股價承壓。Polymarket 上的交易員對 2027 年 12 月前正式宣布合併給予 66% 的機率，儘管雙方公司均未證實任何確定的合併協議。

此一猜測出現之際，SpaceX 正準備於週二發布第三季財報。Tesla 訂於 10 月 21 日公布財務業績。投資人正在評估，將 Elon Musk 旗下的公司合併，是否能強化其人工智慧業務。

SpaceX 與 Tesla 合併的 Polymarket 賠率上升

Polymarket 交易員越來越傾向押注 Musk 將推動 SpaceX 與 Tesla 合併。該平台允許交易員就現實世界事件買賣合約，因此其賠率會隨新聞動態持續更新，反映的是市場情緒，而非任何企業的證實。根據兩家公司公布的估值，這筆交易將成為有紀錄以來規模最大的交易：Tesla 市值為 1.48 兆美元，SpaceX 估值為 1.93 兆美元，合計價值超過 3.4 兆美元。

合併後的集團業務將橫跨電動車、衛星通訊、人工智慧（AI）、機器人技術與衛星發射。

然而，完成這筆交易將面臨重大挑戰。由於 SpaceX 為美國政府承攬業務，中國與美國可能都會介入。因此，市場謠傳 Musk 可能考慮出售或分拆 Tesla 中國業務。兩家上市公司之間的合併還需通過股東批准與監管審查，此種規模的交易可能耗時數月。此外由於兩家公司經營的產業廣泛且多元，綜效潛力也被認為相對有限。合併之時，正值許多綜合企業正在簡化架構並分拆獨立公司之際。

奇異公司（GE）就是一個例子。歷經多年的困境後，管理層將公司分拆為 GE Healthcare、GE Aerospace 與 GE Vernova。目前各項業務表現良好，合計市值也已遠高於分拆前。

Tesla 與 SpaceX 在部分領域已有合作。最著名的合作項目是預計耗資數十億美元的 Terafab 計畫。兩家公司立志在快速成長的半導體產業中成為重要參與者。

今年稍早，Musk 將 SpaceX 與 xAI 合併，後者擁有 X（Twitter）與 ChatGPT 的競爭對手 Grok。該交易使其 AI 與社群媒體資產納入 SpaceX 麾下，為其整合旗下各事業體立下近期先例。

SpaceX 財報可能提供更多細節

除了合併猜測之外，SpaceX 股價預計也將對其成為上市公司後的第二份財報作出反應。業績結果可能提供營收成長與資本支出計畫的相關資訊。Tesla 隔日發布財報，兩者接連公布的數據將讓投資人幾乎同時掌握這兩家合併傳聞核心公司的財務軌跡。

SpaceX 先前的財報顯示，在 Starlink 與 AI 業務的支撐下，第二季營收大幅成長。該季營收成長 92%，其衛星網路服務 Starlink 的訂戶數超過 1,200 萬。

分析師平均預估第二季營收持續成長。這次的成長預計將由 AI 業務驅動，該業務已獲得 Google 與 Anthropic 等公司的大筆訂單。

市場也預期該公司將提供募資工作的更多細節。近期報導指出，SpaceX 正尋求再籌資 400 億美元，以為其資料中心業務收購 Nvidia 晶片。在此之前，該公司曾透過發行債券募資，以支應收購 Cursor 的資金需求。

SpaceX 也預計談及其進軍電信業的計畫。該公司近期斥資 80 億美元收購頻譜，此舉可能使其成為 AT&T 與 Verizon 更直接的競爭對。Musk 屆時需說明 SpaceX 計畫如何發展此一業務板塊。

Tesla 訂於 SpaceX 之後隔日發布業績。分析師預期 Tesla 營收年增率大致持平。在該公司持續投資 AI 之際，交易員將聚焦其自由現金流。

本文僅供參考，不構成財務或投資建議。股票與預測市場涉及重大不確定性與潛在財務損失。讀者在做出投資決策前，應進行獨立研究並諮詢合格的財務顧問。

來源：The Market Periodical。