SpaceX 第三季財報超預期 18,712 枚比特幣持倉穩固不變

SpaceX於10月20日（週二）公布第三季業績，在人工智慧業務爆發式成長的推動下，遠超華爾街預期，而其長期持有的比特幣倉位則基本保持不變。

營收成長161%至146億美元，這家航太與AI巨頭將去年同期的11億美元虧損轉化為44億美元的獲利。財務報表深處還有一個值得關注的十億美元級數字：15.73億美元的數位資產，與該公司長期持有的比特幣儲備一致。對伊隆·馬斯克而言，其商業帝國如今橫跨軌道發射與人工智慧，這份業績顯示SpaceX已徹底蛻變，遠超其造火箭的起點。

AI驅動的季度業績遠超預期

這家新上市公司公布營業利益28億美元，調後息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為88億美元，年增306%。稀釋後每股獲利35美分，輕鬆超越分析師約13至16美分的預估，營收也高於127億至129億美元的預測區間。

最大的亮點是超級智慧部門，營收達75.6億美元，年增幅驚人地達830%。該業務涵蓋Grok、雲端基礎設施以及近期收購的Cursor業務，超越星鏈成為SpaceX最大的營收貢獻者。其營業利益達4.31億美元，扭轉了2025年同季17.2億美元的虧損。

星鏈也並未閒置。這個連網部門營收達52.5億美元、成長69%，背後有1,360萬消費用戶支撐。傳統太空業務另貢獻17.7億美元，而公司首次產生營收的星艦任務也成功部署了26顆次世代星鏈衛星，顯示其消費者網路與發射業務均取得進展。

18,712 枚比特幣仍是十億美元級資產

在財報第10頁，合併資產負債表列示截至2026年9月30日「數位資產」為15.73億美元。相較於2025年12月底的16.37億美元，帳面價值減少6,400萬美元。

雖然季度財報並未明確指明是比特幣，也未揭露持有數量，但先前的申報文件確立SpaceX持有18,712枚 $BTC，成本基礎約6.61億美元，隱含平均購入價格約為每枚35,300美元。區塊鏈情報平台Arkham Intelligence同樣追蹤到該公司持有18,712枚 $BTC，主要存放於Coinbase Prime託管。此一持倉使SpaceX躋身在資產負債表上持有比特幣的上市公司行列，這一做法由軟體公司MicroStrategy（現名Strategy）開創，並由馬斯克的電動車公司特斯拉早期用。

這個區別至關重要，且其根源與其說是企業決策，不如說是會計機制：根據美國企業自2025年起適用的公允價值準則，企業資產負債表上的比特幣每季須按市值重新計量，即使沒有任何幣易手，未實現損益也會計入報表結果。因此，數位資產帳面價值減少6,400萬美元並不一定代表出售。事實上，SpaceX的現金流量表記錄了2026年前九個月數位資產對應的6,400萬美元未實現損失，符合市值變動的特徵，而非已確認的處分。

對一家日益由人工智慧主導的公司而言，比特幣仍是一筆規模可觀但相對低調的金融持倉——即使經歷今年6,400萬美元的帳面減值，其價值仍為帳列成本基礎的兩倍以上。最新財報資料未顯示任何額外買入或賣出的跡象，根據現有資訊，先前揭露的儲備持倉保持完整。在同樣的會計準則下，未來申報文件將每季對該科目重新計價，使數位資產欄目成為判斷公司持幣數量是否真正變動的最明確指標。

巨額支出 深厚儲備

SpaceX的驚人成長代價不菲。本季資本支出總計196億美元，其中164億美元投向超級智慧部門。即便如此，公司9月底仍持有約899億美元的現金及有價證券，為其雄心勃勃的擴張計畫提供了充裕的財務彈藥。

與此同時，馬斯克繼續位居全球財富榜首位。Forbes即時億萬富豪榜於2026年10月20日估計其財富約9,250億美元，較前一交易日增加14億美元。其中大部分財富與他持有的SpaceX和特斯拉股份掛鉤，因此該數字可能隨市場估值大幅波動。

隨著SpaceX創下數億美元的獲利、AI帝國持續擴張，以及價值超過15億美元的比特幣儲備，馬斯克如今距離一個曾只存在於金融小說中的里程碑已近在咫尺：接近1兆美元的個人財富。