SpaceX (SPCX) 股價週五飆升 15.8%，盤中觸及 $133.48 高點後收於 $133.11，此前 Argus 分析師將其評級從「持有」上調至「買入」，並設定 $160 目標價。成交量較正常水準高出約 110%，約有 2.37 億股易手。

這波漲勢標誌著該股的強勁反轉。此前數週該股持續承壓，SPCX 在週一財報發布前觸及新低，自 7 月下旬起一直在 $110 附近盤整。週五的突破終結了該下行趨勢。

此次上漲由兩個因素共同推動：Argus 的升評與首次內部人鎖定期窗口的關閉同日發生，而許多市場參與者原預期鎖定期到期將引發大量拋售。鎖定期到期通常允許早期投資者和內部人在 IPO 後出售股票，而未出現大量拋售反映了現有持有人的信心。該股非但沒有下跌，反而保持穩定。

第二季財報優於預期

週二公布的第二季財務結果在多項關鍵指標上超出分析師預期。營收總計 $78.1 億，較去年同期成長 91.9%。公司每股虧損為 $0.09，顯著低於華爾街預期的 $0.26 虧損。

分析師預計，SpaceX 全財年每股虧損將為 $0.64。

AI 雲端合約推動營收成長

SpaceX 在本季宣布了價值高達 $208 億的 AI 雲端基礎設施合約，其中包括一筆金額達 $67 億的單一協議。AI 相關營收成長逾三倍，達到約 $25.6 億。公司向 AI 基礎設施領域的拓展，使其與競相擴充運算能力以滿足企業對生成式 AI 工作負載激增需求的超大型雲端服務商並駕齊驅。這一擴張正在改變分析師對該公司的看法，許多人現在將其描述為一家涵蓋太空、連接和 AI 基礎設施的綜合供應商。

Starlink 也繳出了強勁的表現。據報導，訂戶基數翻倍至 1,200 萬用戶，政府和商業連接營收也維持了穩健的成長動能。

分析師共識與目標價

除 Argus 外，多位分析師也更新了各自的看法。Sanford C. Bernstein 設定 $248 目標價，JPMorgan 也上調了目標價。在追蹤該股的 40 位分析師中，共識評級為「適度買入」，平均目標價為 $227.31。具體分布為：2 位「強力買入」、25 位「買入」、8 位「持有」以及 5 位「賣出」評級。

選擇權市場顯示情緒轉變

週四選擇權市場動態出現顯著變化。與 IPO 後交易中典型的深度價外看漲選擇權買入不同，大型機構部位轉為同時賣出賣權並買入買權，這一策略被稱為風險逆轉。此類結構通常在交易者預期下行風險有限並希望為上行曝險提供資金時部署。

一名市場參與者賣出價值 $1,200 萬、2027 年 6 月到期的 90 履約價賣權，同時買入 $430 萬、相同到期日的 220 履約價買權。另一筆交易涉及賣出 $350 萬、2028 年 1 月到期的 75 履約價賣權，同時買入 $500 萬的 185 履約價買權。兩種策略均顯示交易者認為下行風險有限。

14 日相對強弱指標 (RSI) 於上月末觸及低點，而隱含波動率則降至 6 月 30 日以來的最低水準。

剩餘不利因素

質疑者仍對公司的財務軌跡保持擔憂。SpaceX 上季支出約 $184 億，其中 $158 億用於 AI 基礎設施投資。公司持續產生 GAAP 虧損，且 $168 億的 Terafab 計畫存在執行不確定性。預計 12 月前還有更多股票解鎖事件，亦可能構成不利因素。資本部署的速度和規模將是投資者持續關注的指標，因為公司試圖將其基礎設施投資轉化為持續的盈利能力。