10 月 22 日，SpaceX 股票下跌 9.14%，此前約 2,000 億美元的受限股票獲准出售，儘管該公司公佈了更強勁的季度業績，且摩根大通與美國銀行上調了目標價。

SPCX 收於 144.75 美元，低於週三的 159.31 美元。此次下跌發生在約 13 億股受限股票解禁之際，與此同時，Elon Musk 證實獨立委員會正在審議 SpaceX 與 Tesla 的潛在合併案。

2,000 億美元股份解禁擴大潛在賣壓

10 月 22 日，SpaceX 股票下跌超過 5%，此前約 13 億股受限股票獲准交易。此次解禁約佔該公司 6 月首次公開募股（IPO）時建立的受限股份池的 28%，是其分階段解禁時間表中迄今為止描述的最大單一批次。

此次解禁允許員工和早期投資者出售其持股，但獲准出售的股東無需立即出售。儘管如此，這仍擴大了 SPCX 股票的潛在供給，且發生在週三財報後的反彈之後。

另有 3.28 億股股票定於 10 月 26 日開始交易，這是分階段解禁時間表中的下一步，也是交易員需要關注的最近期供給事件。Elon Musk 的持股仍受單獨限制，期限至 2027 年 6 月，這意味著在當前解禁之後，仍有部分股份池處於鎖定狀態。

拋售壓力出現在 SpaceX 股票自 10 月高點回落之後，此前該公司公佈了第三季度財報。儘管股票在週四下跌，SpaceX 公佈季度營收為 146 億美元，按年增長 161%。

在 10 月 20 日的財報中，該公司表示淨利潤為 44 億美元，調整後 EBITDA 為 88 億美元。其超級智能部門創造了 75.6 億美元收入，連接部門則貢獻了額外的 52.5 億美元。

摩根大通與美國銀行上調目標價

儘管股票在週四下跌，華爾街分析師仍上調了對 SpaceX 股票的估值預期。摩根大通維持對 SPCX 的「增持」評級，並保持 500 美元的目標價。

該行估計，隨著運算活動增加，SpaceX 在 2027 年可能產生約 2,540 億美元的營收。預計到今年年底，該公司將擁有 10 吉瓦的運算能力，並產生每年約 4,000 億美元的營收。

不過，摩根大通指出，其預測取決於資金可用、計算機系統開發以及持續的客戶需求。

美國銀行證券（BofA Securities）將 SpaceX 目標價從 235 美元上調至 275 美元，同時維持「買入」評級。分析師 Ronald Epstein 援引了該公司的季度業績以及其在人工智慧和衛星業務方面的擴張。以週四 144.75 美元的收盤價來看，這兩個目標價都遠高於目前的交易水準，這一差距反映了分析師預期與當前市場水準之間的距離。

SpaceX 的連接業務營收按年增長 69%。其最近的星艦任務部署了 26 顆運作中的 Starlink V3 衛星。該公司還在開發 Starlink Mobile 網路，並持續擴大其衛星業務。

Musk 探索潛在的 Tesla-SpaceX 合併

Elon Musk 正在探索 Tesla 與 SpaceX 的潛在合併，合併後公司估值可能約為 3.7 萬億美元。兩家公司已成立特別獨立董事委員會，以審議可能的交易結構。

在 SpaceX 最近的 10 月財報電話會議上，Musk 稱該協議是一個「好主意」，但警告不要預設交易一定會完成。談判仍處於早期階段，兩家公司都需要獲得股東批准。

彭博社（Bloomberg）週四報導，顧問們正在考慮多種方案，包括 SpaceX 收購 Tesla 或成立控股公司。該報導估計潛在合併的價值約為 3.5 萬億美元。這些不同的數字突顯出，在談判仍處於初步階段時，尚無達成一致的估值或結構。

由於 Musk 同時持有兩家公司的股份並擔任其首席執行官，相關討論面臨更多審視。據報導，Musk 對該提議的公開支持引起了談判參與者的擔憂。

任何交易都需要獨立的董事會審查、監管考慮以及對財務結構的共識，同時還需要兩家公司股東的批准。目前兩家公司均未公佈最終的合併條款或完成談判的時間表，這些步驟將是觀察該提議是否推進的關鍵指標。

資料來源：The Market Periodical