SpaceX 2026 年第二季營收較去年同期大增 92%,達 78 億美元,強化了投資人對該公司業務持續擴張的信心。衛星寬頻業務 Starlink 在 2026 年第二季為總營收貢獻 43 億美元,是最大營收來源——單是衛星寬頻就占季度營收的一半以上,顯示該公司的財務基礎已大幅超越以發射業務起家的根基。數據公布後,SpaceX 股價自 7 月 23 日起上漲約 18%。

這份報告顯示,SpaceX 的業務已朝火箭發射與衛星寬頻之外多元發展。與此同時,Starlink 的客戶群持續擴大,該公司也大舉投資建置 AI 基礎設施。連網服務、太空業務與 AI 相關活動的結合,使營收可望隨著新收入來源上線而進一步成長。

NEWS: Deutsche Bank says SpaceX revenue could more than triple this year. Analyst Edison Yu projects SpaceX revenue jumping from $31.3 billion to $98.1 billion. He calls its $100 billion run-rate target by December "very achievable." The biggest driver is the new AI cloud… pic.twitter.com/RCjUnYWVCA

— Muskonomy (@muskonomy) August 23, 2026

這則貼文發布於 2026 年 8 月 23 日,文中指出新的 AI 雲端服務是預期增幅的最大動能。所謂營收運轉率(run rate),是將近期期間的表現換算成全年數據,因此 1,000 億美元的目標指的是 Deutsche Bank 預期到 12 月時的營收速度,而非另一個獨立的年度總額。

Bernstein 點出行動服務的執行風險

儘管該公司財務表現良好,Bernstein 分析師 Douglas Harned 仍指出,SpaceX 在落實規劃中的行動服務時可能遭遇潛在問題,該服務預定於 2027 年底前推出。這項計畫屬於新興的直接連接裝置(direct-to-device)類別,即由衛星在地面行動網路涵蓋範圍之外的地區連接一般智慧型手機——衛星營運商與無線電信業者已開始採用這種方式來填補涵蓋缺口。這位分析師表示,關鍵挑戰之一是智慧型手機的耗電量,因為使用衛星直連將消耗大量電池電力。

這項行動服務計畫在策略上至關重要,因為它可望將 Starlink 業務拓展至無線通訊領域,並使 SpaceX 更接近既有電信營運商。Harned 認為,該公司需要找出其他解決方案,才能打造具競爭力的無線服務。儘管如此,Bernstein 仍維持 SpaceX 股票 248 美元的目標價。

Deutsche Bank 分析師 Edison Yu 在近期發文指出,AI 基礎設施的擴張將有助於 SpaceX 營收。Yu 預估,該公司可在 2026 年底前達到 1,000 億美元的年化營收運轉率。這項預測反映了對 AI 基礎設施、Starlink 與傳統太空業務將做出更大貢獻的預期。

AI 擴張拉高營收與投資預期

分析師 Shay Boloor 引述 Deutsche Bank 的預估指出,新雲端(neocloud)業務——也就是將 GPU 運算產能出租供 AI 工作負載使用的新一代雲端服務供應商——可望貢獻 480 億美元,Starlink 可望創造 130 億美元,太空業務則約 70 億美元。合計而言,這些業務約占預估總額中的 680 億美元。這些估算顯示,SpaceX 正持續建立多元營收來源,而非主要仰賴發射與衛星連網業務。

然而,該公司的快速擴張也需要大量投資。SpaceX 一直將大筆資金投入 AI 基礎設施,同時持續發展其衛星網路與太空能力。這為投資人帶來一項重要考量:若擴張成本居高不下,SpaceX 營收增加並不自動等同於獲利能力增強。

在數億股 SpaceX 股票符合出售資格後,投資人也密切關注股票供給狀況。額外供給可能加劇短期波動,因為既有持有人出售股票的彈性增加。與此同時,該公司必須在 Starlink、AI 基礎設施、發射業務與行動連網等方面展現進展,才能支撐其成長預期並合理化其估值。

整體重點在於,SpaceX 的營收成長正由更廣泛的商業模式驅動,Starlink 與 AI 的貢獻日益重要。接下來的主要觀察指標將包括客戶成長、AI 基礎設施部署、行動服務進展、資本支出與獲利能力。這些發展將決定 SpaceX 能否在管理執行風險與股票供給風險的同時,維持快速成長。