加密貨幣市場數據供應商 Kaiko 已將其 B 輪融資總額擴大至 1.1 億美元，由 S&P Global 領投延長輪。此一金額是該公司 2022 年原始輪 5,300 萬美元的兩倍以上，新資金並獲得法國巴黎銀行（BNP Paribas）、Nasdaq Ventures、加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada）和 Coinbase Ventures 的支持。

Kaiko 從加密貨幣交易所和區塊鏈協議收集價格、流動性和交易數據，經處理後提供給銀行、資產管理公司、交易所營運商和監管機構——其功能常被比作數位資產領域的彭博終端。該公司於 2014 年創立於法國，總部位於巴黎，並在紐約、倫敦和新加坡設有辦事處。據公司稱，其平台覆蓋超過 150 個交易所和協議，全球有超過 250 家金融公司、機構和監管機構使用其數據。

延長輪，而非新一輪

從形式上看，這不是一次新的融資輪。指數與評級供應商的創投部門 S&P Global Ventures 正在領投 B 輪延長融資，該輪最初於 2022 年 6 月以 5,300 萬美元完成。當時由 Eight Roads 在熊市中段領投，Revaia、Alven 和 Point Nine 亦有參與。新資金使總額達到 1.1 億美元，但雙方在投資公告中均未披露估值。在此之前，Kaiko 曾於 2021 年 6 月完成由 Anthemis 和 Underscore VC 領投的 2,400 萬美元 A 輪融資。

新投資者名單深入傳統金融基礎設施，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）、Bpifrance、Broadridge 和 Canton Foundation，以及 Coinbase Ventures、DRW Venture Capital、Nasdaq Ventures、加拿大皇家銀行、Stellar 和 Susquehanna Private Equity Investments。現有投資者 Anthemis、Point Nine 和 Revaia 繼續參與。這一組合引人注目：交易所營運商、大型銀行、自營交易公司和一家國有開發銀行共同資助一家純數據供應商。

延長輪與新一輪的區別不只是技術細節。此類延長是創投融資中的標準工具：額外資金注入現有輪次，而無需重新協商定價。1.1 億美元包含 2022 年籌集的資金，而非在此之上叠加，因此該公司自熊市以來的估值變化仍不明朗。儘管如此，隨著 S&P Global 和 Nasdaq Ventures 加入，兩家市場基礎設施營運商現已成為 Kaiko 的投資者。兩者均運營自己的指數，Nasdaq 還運營自己的交易場所。對數據供應商而言，這是與缺乏業務關聯的創投資金截然不同的一種資本。

Kaiko 執行長 Ambre Soubiran 將策略層面置於核心位置：「S&P Global 的這項投資是對 Kaiko 使命，以及可信數據和數據基礎設施將在代幣化市場中發揮作用的有力背書。」

兩項收購擴大數據覆蓋範圍

資金注入之際，該公司已處於收購模式。2026 年 5 月，Kaiko 收購了 DeFi 基礎設施供應商 Cometh。數週後又收購了 Amberdata——一家此前在機構數據業務中屬於獨立競爭對手的美國加密市場數據供應商，這意味著該交易使一名直接競爭對手退出市場。

兩項交易都以擴大覆蓋範圍為目標。Cometh 來自 DeFi 基礎設施，而 Amberdata 則強化美國數據業務，該供應商可測量的範圍因此擴大。對機構客戶而言，這種廣度最為重要，因為否則參考價格將僅依賴少數幾個交易場所。新資金因此呼應了一場已在進行中的行業整合。

Kaiko 的客戶群為機構：金融公司、機構和監管機構，而非散戶投資者。這一定位使該公司有別於主要服務交易平台和終端用戶的供應商，而 Broadridge 和 Nasdaq Ventures 等自身運營市場基礎設施的投資者也符合同樣的輪廓。與此同時，每次收購都增加了公司需要運營和維護的系統數量。

S&P Kaiko Digital Asset Indices 串聯兩家公司

這項投資並非憑空而來。2026 年 9 月初，Kaiko 與 S&P Dow Jones Indices 推出聯合產品線「S&P Kaiko Digital Asset Indices」，初步結合雙方現有的加密指數產品。此次合作始於 2026 年 3 月，當時 S&P Dow Jones Indices 的一個美國國債 iBoxx 指數被代幣化。換言之，產品合作先於股權投資，這凸顯了此次投資並非純粹的財務投資。

指數是 S&P Global 的核心業務，而可靠的價格來源是指數的前提條件。S&P Dow Jones Indices 執行長 Cathy Clay 將此舉歸因於數位資產發展的加速，並稱這項投資是這一信念的體現Kaiko 為聯合指數提供數據，因此評級供應商確保了自身產品鏈中一個組成部分的可及性，而持有數據供應商的股權則降低了日後須重新協商這一可及性的風險。這種分工遵循傳統指數市場長期以來的模式：基準指數管理機構從專業供應商授權取得價格數據來計算指數，而非自行收集。

新投資者還將加入由 Kaiko 主導的「策略產業工作小組」（Strategic Industry Working Group）。該機構專注於代幣化市場的數據和基礎設施，並在交易所營運商、銀行和交易公司之間建立協調機制。

機構加密市場數據競爭加劇

Kaiko 所處的競爭領域狹窄。CCData（前身為 CryptoCompare）服務類似的機構細分市場，而 Chainalysis 則更專注於鏈上分析而非市場和價格數據。自收購完成後，Amberdata 已不再作為獨立競爭對手存在，機構加密數據市場因此正在明顯整合。

背景是傳統機構對代幣化——即將股票、債券和貨幣市場基金以代幣形式呈現在區塊鏈上——的興趣。銀行、交易所營運商和資產管理公司正在推動這一發展，儘管比特幣自 2025 年底高點以來已大幅回落。多家加密貨幣交易所還推出了股票類產品，包括個股永續合約，監管機構已就此對投資者的風險提出警告。這些產品類別都需要可靠的參考價格。

對瑞士市場而言，也存在直接關聯。日內瓦基礎設施供應商 Taurus 於 2025 年 11 月宣布與 Kaiko 達成策略合作夥伴關係。此後，Kaiko 的價格和流動性數據直接接入 Taurus 平台。成立於 2018 年的 Taurus 稱其服務近 40 家銀行，包括 State Street 和德意志銀行（Deutsche Bank）。Kaiko 的數據因此已經運行於提供數位資產託管和交易的歐洲機構系統之中，而這輪新融資也間接強化了一家瑞士金融基礎設施供應商。

S&P Global 正與法國巴黎銀行（BNP Paribas）、Nasdaq 和 Coinbase Ventures 共同領投這筆 1.1 億美元的 B 輪延長融資。