標普500與那斯達克指數週二雙雙創下歷史新高，儘管10年期美債殖利率仍維持在5%以上。道瓊工業指數同樣收高，延續了在債券殖利率接近數十年高點之際仍持續的股市漲勢。

10年期美債殖利率近期觸及約5.34%，為約24年來未見的水準，可追溯至2000年代初期。高殖利率通常會對股市構成壓力，因為投資人可以從政府債券獲得相對穩定的回報，而無需承擔股票的風險。較高的利率對價格昂貴的科技與成長型企業的影響尤其明顯。

股市之所以持續上漲，是因為強勁的企業獲利抵銷了部分壓力。分析師預計標普500企業將繳出超過30%的獲利年增長。

🔥BULLISH: S&P 500 hits a NEW ALL-TIME HIGH at 7,844. SPX is up 0.8% as Wall Street bets on a huge AI-driven Q3 earnings season. The index is now worth a record $71.3 TRILLION, up 24% from its March 30 low, helping push the total US stock market above $82 TRILLION. That’s… pic.twitter.com/ZfiRr6V59C — Coin Bureau (@coinbureau) October 6, 2026

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人工智慧企業仍是獲利增長的主要來源。輝達股價週二再度上漲，使公司市值接近6兆美元。其他晶片製造商也同步走高，因投資人持續預期資料中心與AI基礎設施的支出將保持強勁。

這波漲勢也已擴散至少數大型科技股之外。標普500全部11個類股週二均上漲。公用事業與不動產表現良好，因美債殖利率自近期高點略微回落。

美債殖利率為何如此重要

殖利率上升，是因為投資人正在評估通膨、政府借貸與經濟強勁程度。較高的美債殖利率提供了另一種回報來源，可能降低對股票的需求。同時也提高了企業、消費者與政府的借貸成本。對家庭而言，種壓力已經相當明顯：房貸利率為7.28%，通膨率為3.4%，高於預期。

這種效應對成長型股票尤其重要，因為其估值高度依賴於遙遠未來的預期獲利。當利率上升時，這些未來獲利的現值便會下降。不過，迄今為止，獲利增長的力道已勝過這一隱憂。

部分投資人如今開始思考，10年期美債殖利率是否要達到6%而非5%，股市才會開始面臨更明顯的壓力。

S&P 500 just hit its 28th record high of 2026, crossing $71 trillion in market cap for the first time in history. This is happening despite: 1. 10-year, 20-year and 30-year Treasury yields at 24-year highs 2. Inflation at 3.4%, above expectations 3. Mortgage rates at 7.28%,… pic.twitter.com/84aJu4GJNk — Bull Theory (@BullTheoryio) October 6, 2026

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分析師對標普500的前景看法差異很大。指數正逼近8,000點，部分策略師認為在本十年末可能達到10,000點。不過，Panmure Liberum近期表示，若通膨與高利率持續，該基準指數可能在2027年底前回落至約5,000點，較目前水準低約三分之一。

如此分歧的預測反映出市場對企業獲利與借貸成本相互角力的高度敏感。未來數週，投資人預計將聚焦於第三季財報、聯準會官員談話、通膨數據與美債殖利率。

若財報季表現強勁且殖利率回落，標普500有望進一步站穩8,000點之上；反之，獲利轉弱加上殖利率上升，將對漲勢構成較大風險。

就目前而言，屢創新高的股價顯示，投資人仍然更看重企業獲利增長，而非較高借貸成本所帶來的壓力。

來源：CoinCentral