南韓金融監管機構以2027年2月為目標，啟動更廣泛市場改革的第一階段，允許股票、債券與基金等傳統證券以代幣化形式發行與交易，並最終由穩定幣支援鏈上結算。

金融委員會（FSC）與金融監督院（FSS）官員於週五說明該路線圖，作為建立數位證券市場基礎設施的一環。

FSC副委員長權大英（Kwon Dae-young）表示，當局希望在更廣泛的傳統證券領域，為代幣化發行與流通奠定基礎。

權大英說：「當局將尋求奠定基礎，促進更多傳統類型證券（包括股票、債券與基金）的代幣化發行與流通，最終目標是徹底轉型並升級資本市場基礎設施，實現數位連結。」

該計畫將擴大南韓現有的證券型代幣發行（STO）框架，超越分割型投資商品，最終建立更廣泛的數位資本市場基礎設施。代幣化是在區塊鏈上記錄所有權，支持者認為相較於傳統的中介系統，可簡化結算與記錄保存；全球監管機構仍在研究如何將此技術納入現有的投資人保護規範。

南韓代幣化證券路線圖

第一階段定於2027年2月啟動，涵蓋多個領域，包括《電子登記法》、機構投資人的貨幣市場基金與債券、透過信託結構持有的未上市股票，以及公開募集的分割型投資證券。

第二階段將把代幣化擴及所有公開發行證券。最終階段則將導入與穩定幣連結的鏈上支付基礎設施。

第二與第三階段的時程尚未確定。監管機構表示，其實施將取決於第一階段的成果、市場參與者的技術採用情況，以及穩定幣相關立法。

因此，此做法將從精選證券逐步邁向更廣泛的代幣化市場，而非一次全面導入代幣化。這種分階段方式與其他法域推動數位資產市場改革的模式一致，即先測試小範圍應用案例，再擴大適用範圍。

南韓監管機構也對個人參與設限。個人認購上限為3,000萬韓元（約22,000美元）或發行總量5%，以較低者為準。

透過店頭（OTC）交易所的年度淨買入將限制在約74,000美元。

金融機構與發行人面臨新要求

現有持牌金融機構將獲准在現有執照下管理代幣化證券，使既有市場參與者無需取得全新執照即可參與。

然而，自行經營證券帳戶的發行人將面臨額外的財務與技術要求。此類發行人必須維持至少300萬美元的自有資本，並遵守指定的資訊科技與網路安全標準。

這些要求反映監管機構專注於建立能支援代幣化證券的基礎設施，同時對市場運作與數位系統維持保障措施。

該框架也將使證券型代幣發行超越以往在南韓代幣化努力中占重要地位的分割型投資商品。

南韓數位市場雄心反映亞洲更廣泛轉變

此倡議正值亞洲金融中心擴大發展區塊鏈金融基礎設施之際。

南韓擁有龐大的散戶投資基礎，驗證過的加密貨幣用戶達1,130萬人。其股市的日成交量也經常與加密貨幣交易所相當。

更廣泛的亞洲市場對全球數位資產產業日益重要。資料來源引用的經濟合作暨發展組織（OECD）報告指出，亞洲錄得各區域中最高的成長率，並占2025年全球穩定幣交易活動的30%。

區域內其他主要金融中心也在推動相關倡議。日本於前一週宣布計畫建立涵蓋股票與政府債券的全國性區塊鏈結算系統，目標於2030年代初期部署。新加坡則於本週完成穩定幣發牌框架。

南韓的路線圖使其躋身尋求將傳統金融市場與區塊鏈基礎設施連結的亞洲法域之列。其規劃的第三階段支付系統最終將把代幣化證券與穩定幣結算連結，但該階段仍取決於先前階段的進展與待決立法。後續觀察重點包括南韓國會的立法進度、2027年2月第一階段推行的成果，以及市場參與者採用新基礎設施的速度。

來源：CoinDesk