比特幣週五守住81,000美元上方，盤中一度觸及81,309美元，同時主要加密貨幣普遍上漲、隱私幣急漲，顯示市場出現全面性的反彈。

比特幣週五早盤約報81,060美元，自UTC午夜以來下跌0.22%。隔夜的漲勢使比特幣突破81,309美元，此一價位在8月下旬之前一直壓制其漲勢。

這波反彈擴及主要數位資產。Ether在過去24小時上漲4.52%，XRP上漲5.58%，Solana上漲3.04%。同期間，據Coinalyze數據，加密貨幣強制平倉金額達3.186億美元。強制平倉是指交易所強制關閉槓桿部位，因此該數據可作為衡量這波走勢中解除多少槓桿部位的指標。

隱私幣表現最為強勁。Zcash在24小時內上漲16.55%，Monero上漲5.89%，Dash上漲19.24%。這波漲勢並未見明確的催化因素。該子板塊的強勢表現格外引人注目，因為隱私幣近年來持續面臨逆風：多家大型交易所在監管壓力下已將其下架，而美國擬議中的法規（如限制混幣器交易）也使該類別持續受到審查。在此背景下，該族群相對大盤的急漲格外值得注意。

比特幣衍生品顯示看漲部位持續增加

期貨數據顯示，隨著比特幣守住80,000美元上方，市場部位小幅轉向看漲。

期貨的多空吃單量比為51.4%多單對48.5%空單。吃單方是以訂單簿中既有價格成交的交易者，因此其活動可反映即時的買賣壓力。

比特幣期貨未平倉量也有所增加，約達709,000 BTC，高於24小時前的687,000 BTC。雖然未平倉量一段時間以來一直在700,000 BTC附近徘徊，但此次增加伴隨比特幣突破80,000美元，顯示有新資金流入期貨市場。未平倉量衡量尚未結算的衍生品合約總數；當其與價格同步上升時，通常代表新資金支持這波走勢，而非既有部位的平倉。

正值的資金費率以及經未平倉量調整後為正的24小時CVD，進一步顯示新增部位大多偏向看漲。資金費率是永續期貨多空雙方之間的週期性支付，用以使合約價格與現貨價格保持一致；持續為正的資金費率通常反映需求偏向多單。

Ether期貨的未平倉量也出現類似的小幅增加。然而，Solana與XRP儘管價格上漲（包括Solana突破100美元），其期貨部位尚未出現相應的增長。

Dash與Zcash顯示強勁的衍生品訊號

Dash是市場上表現最強的資產之一，過去24小時上漲約25%，一度報53.10美元。其未平倉量伴隨價格上漲增加約20%。

價格與未平倉量同步上升，並伴隨正值的資金費率以及24小時正值的標準化累積成交量差（CVD）。資金費率維持在10%左右，顯示市場尚未過熱。

Zcash呈現類似的衍生品結構。這款隱私幣是該24小時期間表現第二佳的資產，其未平倉量、CVD及永續期貨指標均顯示與Dash相當的看漲動能。

Zcash其後約報967美元，24小時上漲16.55%，一週上漲22.21%。其未平倉量大增38.72%，資金費率轉為負值-0.0118%，意味著在代幣價格上漲之際，空頭部位持有者需付費維持其部位。

Dash在代幣市場數據中報50.66美元，24小時上漲19.24%，自午夜以來上漲6.91%，使七日漲幅達30.52%，成交量為2.04億美元。

Monero也延續漲勢，上漲5.89%至544美元，自午夜以來上漲3.82%。其七日漲幅幾乎未見中斷地達到16.03%。

Tron空頭部位日益擁擠

Tron呈現明顯不同的衍生品格局。

TRX的年化永續資金費率降至-59%，本週大多數時間維持負值，僅前一日短暫回升至約-20%。

更深的負值資金費率顯示空頭部位日益集中。持有這些看空部位的交易者實際上需付費維持部位，這使得TRX成為空頭部位愈趨擁擠背景下值得關注的資產。高度擁擠的空頭部位可能放大價格波動，因為這些部位的強制回補往往會引發快速買盤，惟報導數據中尚未出現此類走勢。

與Dash及Zcash的對比，凸顯儘管市場整體上揚，各個加密貨幣市場的部位配置存在明顯差異。

選擇權市場偏向看漲曝險

主要加密貨幣的選擇權活動也顯示對買權的偏好。買權賦予持有人以特定價格買入資產的權利，因此大量的買權活動通常被解讀為對上漲曝險的興趣。

比特幣24小時選擇權成交量排行榜由買權主導，以9月25日到期的80,000美元買權居首。交易活動集中在85,000至95,000美元之間的履約價。

Ether選擇權呈現類似型態，9月18日到期的2,800美元買權是最活躍的部位之一。

Ether跨式組合也透過場外交易平台Paradigm交易。跨式組合是一種選擇權策略，旨在獲取價格波動幅度的曝險，而非直接押注資產的上漲或下跌。

綜合而言，選擇權活動顯示市場對上漲曝險的持續興趣，但選擇權部位本身並無法決定價格最終的走向。

波動率維持相對低檔

儘管加密貨幣反彈力道強勁，波動率指標仍相對溫和。

比特幣30天隱含波動率指數BVIV接近40%，低於8月曾升至的50%。此一下滑顯示市場對短期波動率的預期已趨緩和。隱含波動率反映選擇權市場對未來價格波動的定價，因此在現貨價格攀升之際讀數下降，意味著預期更為平靜。

傳統市場呈現類似背景。華爾街廣受關注的波動率指標VIX約在14%附近，為1月以來最低水準。

Ether的波動率指數也顯示市場狀況相對平靜。溫和的波動率加上看漲部位，為主要數位資產的持續上漲提供了背景。

Pons與Uniswap延續週線漲幅

在大型加密貨幣之外，多種代幣錄得可觀的週線漲幅。

Pons繼續擴大七日379.33%的漲幅，24小時再漲31.50%至0.6607美元，成交量為1.51億美元。Robinhood Chain launchpad本週市值增加超過1億美元。

Uniswap也延續反彈，24小時上漲9.84%至6.34美元，七日上漲36.94%。此波走勢延續自上週四的大幅下跌之後。

整體市場的上漲結合了比特幣突破81,000美元、隱私幣的強勁表現、部分山寨幣及衍生品市場的動能。與此同時，各資產之間的部位與波動率指標差異顯著，顯示這波反彈在加密貨幣市場中並不均勻。追蹤此走勢的讀者可關注的重點包括：比特幣能否守住81,309美元的突破位、Solana與XRP的期貨部位能否跟上其價格漲勢，以及日益擁擠的TRX空頭部位將如何發展。

來源：CoinDesk

作者：Marcus Renfield，加密貨幣市場分析師暨鏈上數據撰稿人。Marcus Renfield專注於加密貨幣市場報導，聚焦鏈上數據、比特幣價格走勢及新興市場敘事。其撰文探討資金流、網路活動及整體市場結構如何影響短期與中期趨勢，旨在為希望深入理解加密市場動態的讀者提供清晰、以數據為依據的分析。