韓國金融監管機構公布了一份路線圖，要將代幣化推廣至全國整個資本市場，從私募債券到公開上市股票，最終目標是穩定幣結算。

BREAKING: 🇰🇷 South Korea just unveiled a 3-stage plan to bring $5.36 trillion worth of stocks, bonds, and funds onchain, starting February 2027. pic.twitter.com/U7Y5yY9tKr

— Bull Theory (@BullTheoryio) September 4, 2026

金融委員會（FSC）與金融監督院（FSS）於週五在代幣化證券諮詢機構第三次會議後宣布這項計畫。韓國目前已有1,130萬名通過身分驗證的加密貨幣用戶，且股市每日成交量可與加密貨幣交易所相當，這樣的組合使韓國成為傳統金融與區塊鏈基礎設施融合方面最受關注的司法管轄區之一。

重點摘要

• FSC提出三階段計畫，將所有證券代幣化，包括股票、債券與基金。
• 第一階段於2027年2月4日啟動，涵蓋機構投資人的貨幣市場基金、公司債與未上市股份。
• 第二階段在第一階段穩定的前提下，將代幣化擴及所有公開發行證券。
• 第三階段引入鏈上穩定幣結算基礎設施。
• 現有持牌機構無需額外執照即可處理代幣化證券。

第一階段於2027年2月啟動

第一階段將於韓國修訂後的《電子登記法》於2027年2月4日生效時展開。該法律賦予區塊鏈證券法律地位，使代幣化工具與傳統登記證券享有相同的法律地位——這是缺乏同等立法的司法管轄區中代幣化試點受阻的先決條件。

在第一階段，機構投資人的私募貨幣市場基金與私募公司債將率先代幣化。未上市股份也將透過信託架構進行代幣化，即標的股份仍留在現有系統中，投資人則取得代幣化的信託受益證券。以機構級、私募工具作為起點是一種刻意保守的排序：在散戶資產上鏈之前，先將初期曝險限制於專業投資人。

場外交易所的散戶投資人每個交易場所將面臨每年淨購買上限1億韓元（約7.4萬美元）。個人認購上限為3,000萬韓元（約2.2萬美元），或總發行量的5%，以較低者為準。

穩定幣結算是最終目標

若第一階段順利進行，第二階段將開放所有公開發行證券的代幣化。第二與第三階段的時程取決於第一階段的表現以及尚待完成的穩定幣立法。

第三階段為最終階段，將建立鏈上支付基礎設施，讓投資人能以穩定幣結算代幣化證券，以鏈上交割取代傳統多日的結算週期。

FSC以貝萊德（BlackRock）的BUIDL代幣化基金與香港的代幣化綠色債券作為該計畫的參考案例——兩者是韓國以外最常被引用的機構代幣化實例。

欲為自身代幣證券經營投資人帳戶的非銀行發行人，必須持有至少40億韓元（約300萬美元）的股權資本，並聘僱專責的合規與資訊人員。

現有持牌券商與交易商無需額外執照即可處理代幣化證券，此設計旨在讓既有金融機構自第一天起即可參與，而非將代幣化侷限於新進業者。場外交易所在營運前必須諮詢FSS。

FSC表示計劃於9月底前提出下位法修訂草案，這將是託管、資訊揭露與交易所營運等細部規則實際運作方式的第一個具體訊號。

韓國此舉之際，日本上週宣布計劃建立全國性區塊鏈結算系統，涵蓋股票與政府債券，目標為2030年代初期。新加坡本週也完成了穩定幣發牌框架。這三項公告共同標誌著主要亞洲金融中心迄今最密集的代幣化與數位資產監管制訂期之一。

FSC表示其最終目標是完全改造資本市場基礎設施，實現數位互聯。

來源：CoinCentral