Hashed Open Research — Hashed 的研究部門，而 Hashed 是南韓最知名的加密貨幣投資公司之一 — 與 Solana Policy Institute 於7月29日發布的政策報告，呼籲南韓在完整的《數位資產基本法》定案前，先行採用過渡性穩定幣牌照指導方針。該報告總結了6月23日一場研討會的討論內容，與會者包括國會議員、律師及業界代表，報告並建議採取分階段的監管方式。

這些建議僅供參考，不會改變現行南韓法律。

提議分階段穩定幣框架

報告指出，等待完整的《數位資產基本法》可能使企業在缺乏明確規則的情況下營運。報告表示，發行或使用韓元計價穩定幣的公司需要盡早獲得監管指導。南韓按交易量計算位列全球最大的零售加密貨幣市場之一，這使得監管缺口對國內外參與者尤其影響深遠。

Bae, Kim & Lee 合夥人 Kim Hyo-bong 以歐盟為先例。在歐盟的《加密資產市場法規》（MiCA）下，穩定幣規則於2024年6月30日生效 — 比其餘框架的適用早了六個月。Kim 指出，該時間安排支持先引入穩定幣規則、其後再推行更廣泛加密框架的做法。

銀行持股爭議持續

一個尚未解決的關鍵議題涉及穩定幣發行機構的股權結構。民主黨國會議員 Ahn Do-geol 提出了一項可能的折衷方案：銀行將持有穩定幣發行機構的多數股權，而金融科技合作夥伴則負責日常營運。

在目前討論的一種結構中，銀行將持有超過50%的股權，而金融科技公司可保留34%的持股及管理權。支持者認為，此模式結合了銀行業的監督能力與科技專業知識。然而，批評者警告，嚴格的銀行控制可能抑制競爭。

南韓銀行（Bank of Korea）支持銀行主導的模式。官員們警告，韓元與美元穩定幣之間的無縫兌換可能使資金流動管理更加複雜。

2026年計畫合併法案

金融服務委員會（FSC）於7月29日告知國民議會，計畫與執政的民主黨合作準備一項單一合併法案。目前有十項獨立的數位資產與穩定幣提案待審。

目前尚未公布提交日期或最終條文，FSC 也未說明合併法案何時能準備就緒。

計畫中的框架將涵蓋穩定幣發行、交易所行為、資訊揭露、內部控制及系統韌性。南韓現行的《虛擬資產使用者保護法》於2023年7月生效，目前僅涉及託管、不正當交易行為及客戶保障 — 發行人監管與市場結構規則仍然缺失。報告將此缺口視為國會議員的優先事項。

外國穩定幣問題仍未解

報告還提出了關於可供南韓用戶使用的外國發行穩定幣的未解問題。報告詢問，海外發行人是否應被要求設立本地分支機構、符合準備金標準，或在向南韓用戶提供代幣之前取得國內核准。這些問題尚未解決。

更廣泛的數位資產路線圖

除了穩定幣之外，南韓還制定了更廣泛的數位資產路線圖，包括外匯改革、央行數位貨幣試驗及代幣化政府債券。

目前尚未設定國會投票日期或實施期限。FSC 僅確認，目標是在2026年某個時間點將十項待審提案合併為單一政府支持的法案。