SoundHound AI, Inc.（SOUN）儘管公布創紀錄的第三季營收並闡明其獲利目標，仍面臨新一輪賣壓。股價最初報4.19美元，下跌3.01%，隨後的價格更新顯示股價為3.94美元，跌幅達7.51%。這波回落發生在這家語音AI公司公布創紀錄的第三季銷售成長之際。對於仍在報告GAAP淨虧損的公司而言，季度業績往往被視為對成長動能與其宣稱獲利路徑可信度的雙重考驗。

該公司於11月5日發布2026年第三季財報，突顯多個業務部門的成長。營收在企業需求擴大和新增AI合作夥伴關係的推動下，成長48.5%至6,240萬美元。SoundHound也完成了LivePerson收購，並提出透過削減成本提升營運效率的計畫。然而，轉弱的毛利率和更高的調整後營業虧損，凸顯了伴隨公司擴張而來的財務挑戰。

跨足汽車、醫療與零售的語音AI

SoundHound為汽車、醫療、零售、電信和酒店業提供語音與對話式AI技術。其OASYS平台使企業能夠自動化客戶互動、處理交易並管理例行營運。公司一直致力於透過整合收購的技術並深化企業客戶關係，來強化經常性收入機會。

第三季營收創紀錄，淨虧損收窄

SoundHound公布季度營收為6,240萬美元，去年同期為4,200萬美元，該數字創下公司紀錄。這一成長反映了企業與消費市場對對話式AI服務的持續需求，公司並在多個行業擴展既有合作關係並獲得額外合約。

GAAP淨虧損由去年同期的1.093億美元收窄至4,640萬美元，每股虧損從0.27美元改善至0.10美元。調整後EBITDA虧損則由1,450萬美元擴大至2,070萬美元，反映持續的營業費用。調整後EBITDA是一種非GAAP指標，剔除某些成本以近似核心營運表現，這也是企業通常將其與GAAP數字一併報告的原因。

GAAP毛利率從42.6%下滑至34.1%，收縮8.5個百分點；同期非GAAP毛利率也從59.3%降至50.3%。毛利率——即扣除提供服務的直接成本後剩餘的營收比例——是軟體與AI供應商單位經濟效益的核心指標，而GAAP與非GAAP數字之間的差距，反映了非GAAP報告通常排除的成本類型，例如股票酬勞和收購相關費用。這些變化伴隨著公司日益擴大的營運規模以及對收購業務的持續整合。

LivePerson收購後的合作夥伴動能

SoundHound於9月4日完成LivePerson收購，並清償了與被收購業務相關的幾乎所有未償債務。公司隨後接觸了90個主要企業客戶帳戶，代表超過1億美元的年經常性收入，管理層報告來自醫療、電信和公用事業客戶的合約續約與新增業務。

SoundHound還與一家領先的中國汽車供應商達成七位數最低保證協議，並與LG合作，在美國約2,000萬台智慧電視上推出語音商務功能。這些協議擴大了公司在連網設備、汽車系統和數位購物服務方面的觸及範圍。最低保證結構提供了合約化的營收下限，而LG的部署則顯示語音商務正如何延伸至日常消費設備。

在產品方面，SoundHound推出OASYS Edge，直接在車輛、電視和其他連網設備上支援對話式AI。公司擴展了餐廳點餐服務並獲得額外的企業客戶服務合約，同時拉斯維加斯Resorts World將其數位禮賓服務擴充至包括自動預訂系統。

目標2027年實現調整後EBITDA獲利

SoundHound預計2026年全年營收介於2.5億至2.6億美元之間，反映業務持續擴張，並預估2027年營收為3.5億至4億美元。公司預期在2027年下半年實現持續正向的調整後EBITDA。

SoundHound透過營運調整與業務整合，確認了約1.2億美元的年化成本節省。管理層預計，代表超過8,000萬美元節省的措施將在2027年1月前生效，並於2027年內實現完整的年化目標。這些營收指引區間和節省時間表，為讀者提供了具體的檢核點，以追蹤公司是否維持其宣稱的路徑。

截至9月30日，SoundHound持有2.076億美元現金，短期債務約為380萬美元。前九個月的營業活動耗用9,600萬美元，去年同期為7,630萬美元。對於尚未在GAAP基礎上獲利的企業而言，手頭現金、債務與營業現金消耗的組合，是衡量資金彈性的重要觀察指標。

公司未來的業績將取決於營收成長、成本削減，以及在調整後獲利目標上的持續進展。值得關注的指標包括LivePerson整合的速度、已接觸的90個企業帳戶的轉化情況、2027年1月前應落實的超過8,000萬美元節省的兌現，以及全年營收是否落在2.5億至2.6億美元區間內。

本文基於Blockonomi對SoundHound 2026年第三季業績的報導。