Solana 已就 SGP-0002 啟動鏈上投票,將一項代幣發行變更提案交由驗證者與質押者表決。該提案擬將網路年度通膨遞減率由 15% 倍增至 30%,以加速新 SOL 發行量的下滑,同時維持 1.5% 的長期通膨下限不變。

根據提案隨附的模型,此一變更將使預估六年 SOL 供應量減少 1,890 萬枚代幣,約占預估供應量的 2.6%;以 8 月 23 日每枚 SOL 95.70 美元的價格計算,約值 18.1 億美元。模型顯示,質押收益率將由目前的 5.84% 降至一年後的 4.34% 與三年後的 2.25%。30% 的通膨遞減率可使 Solana 在 2029 年觸及 1.5% 通膨下限,而非 2032 年前後。SGP-0002 需三分之一的質押參與率與三分之二的支持率,使其成為網路治理流程的早期考驗。

LATEST: Solana's proposal to double its disinflation rate from 15% to 30% is now live for governance voting. If approved, $SOL inflation would fall twice as fast, meaning fewer new tokens entering circulation and less dilution for holders. pic.twitter.com/pPTt5iXQ5p

— CryptosRus (@CryptosR_Us), August 23, 2026 (X 貼文)

1,890 萬枚 SOL 的發行削減交由質押者表決

本次投票在網路全新的質押加權治理框架下進行,由驗證者與原生質押者表達支持或反對立場。委託人可推翻其所屬驗證者的選擇,讓質押者得以直接影響結果。因此,這項決定既涉及貨幣政策,也是一場早期治理考驗。

SGP-0002 與 SIMD-0550 相關聯,由 Solana 基礎設施與研究公司 Helius 的 Lostin 與 0xIchigo 撰寫。兩人 6 月的模型顯示,在既有排程下通膨率為 3.82%;該排程自網路 2020 年上線以來持續施行:年通膨率自 8% 起步,並依程式設定每年下降 15%,直到觸及 1.5% 下限為止,且總供應量沒有硬性上限。在目前 15% 的年度通膨遞減率下,通膨率將於一年後降至約 3.24%,並於 2032 年上半年前後觸及 1.5% 下限。

提案中的 30% 排程將使進度加快。通膨率會在一年後降至約 2.86%,並於 2029 年初前後觸及相同下限。這項加速將減少累積發行量:模型預估六年後總供應量為 7.0854 億枚 SOL,現行排程下則為 7.2743 億枚,相差 1,890 萬枚。

儘管如此,該提案並不會立即讓通膨率減半,只是將通膨率向不變的長期下限下降的速度提高一倍。

發行機制的設計已成為主要區塊鏈反覆面對的課題。比特幣將供應量上限定為 2,100 萬枚,並約每四年將新發行量減半。以太幣在 2022 年轉向權益證明後大幅削減新發行量,並透過 2021 年導入的 EIP-1559 機制銷毀部分交易手續費。Solana 則採用固定的通膨遞減排程且不設供應量上限;若 SGP-0002 獲得通過,將是這些初始參數的首次變更。

質押收益率下滑使驗證者經濟學成為焦點

發行量降低也會減少質押獎勵,因為新產生的 SOL 會以質押收益的形式分配給驗證者及其委託人。在 68% 的模型質押參與率下,名目收益率將由目前約 5.84% 降至一年後的 4.34%,兩年後接近 3.00%,三年後為 2.25%。這些數據不含佣金、MEV 與區塊相關收入。

在模型中,驗證者的經濟狀況也會逐步轉弱。在 738 名驗證者中,一年後將另有兩個營運者轉為虧損或跌出損益兩平;兩年後此數字增至 13 個,三年後增至 30 個。不過,作者將驗證者受到的整體影響評估為相對有限。

相關經濟影響已引來機構反對。在那斯達克掛牌的 Solana Company 於 8 月 21 日表示將對 SGP-0002 投下反對票。該公司支持以降低發行量作為長期目標,但主張在第一個治理週期改變既有的經濟機制,可能削弱機構可預測性。

先例與投票門檻

本次投票之前的先例是 2025 年以失敗告終的 SIMD-228 辯論。該提案尋求以與質押參與率掛鉤的動態發行機制,取代既有的固定排程。當時約 74% 的質押 SOL 參與投票,但非棄權票中僅 61.4% 支持該提案,低於所需的三分之二門檻。

依據新的 SGP 流程,至少三分之一的網路質押權益必須參與,且參與的質押權益中須有三分之二投下贊成票才能通過。因此,SGP-0002 向網路提出了兩個問題:SOL 的稀釋速度應有多快,以及治理機制能否形成明確共識。