Solana (SOL) 於11月10日（週二）滑落至約82美元，跌出自10月29日以來框定其價格走勢的下降通道——一種高點與低點持續下移的型態。此次跌破發生在高於預期的美國通膨報告公布之後，該報告消除了聯準會在12月會議上維持利率不變的任何可能性，並將市值最大的加密貨幣比特幣壓至73,000美元下方，拖累大多數山寨幣走低。

SOL當日收跌5%，全週下跌近12%，市值降至486億美元。CME的FedWatch 工具將聯邦基金期貨定價轉換為隱含利率機率，目前顯示12月9日會議維持利率不變的機率為零，交易員認為升息半碼（0.5個百分點）的機率介於11%至15%之間。

週一的支撐測試以破位告終

四小時圖上的破位延續了日線圖上開啟的跌勢。11月8日，SOL錄得自8月以來首次收於200日簡單移動平均線——許多交易員視之為牛熊分界的長期趨勢指標——之下。隨後的反彈在88.46美元停滯，僅略低於89美元附近的均線。正如11月9日的分析所述，這次受阻將焦點轉向84.70美元區域，日線圖的0.618斐波那契回撤位——交易員針對先前價格波動繪製的固定比率水平之一——恰與通道下緣匯聚。

該區域維持不到一天。賣方在四小時成交量急劇放大的推動下，將SOL壓破84美元並跌出通道，當日低點81.52美元距離下一個支撐位僅數美分之遙。週一的懸念是前支撐能否守住；到了週二，圖表已指向跌勢可能延續，交易員關心的不再是收復89美元，而是買方能否守住81.34美元。

再跌一段將開啟通往76美元的大門

81.34美元是從通道起點103.85美元高點繪製的斐波那契回撤的基準位，這使它成為SOL過去兩週交易區間內的最後一個參考點。若四小時K線收於其下方，將暴露第一個下行延伸目標78.68美元，若賣壓持續，76.03美元也將進入視野。

在價格上方，84美元的角色已經轉變。它曾是維持通道完整的底部，如今任何反彈都必須先突破該位。若重新站上84美元，SOL將回到通道內，下一個阻力為86.65美元，但整體跌勢仍將存在。89.91美元的50週期指數移動平均線與98.51美元的200週期EMA都高懸在上方，其中前者幾乎與89.94美元的0.382回撤位完全重合。

四小時相對強弱指數（RSI，一個從0到100刻度的動能指標）已跌至約26.8，這一讀數意味著在過去兩天半裡，賣方幾乎控制了每一個四小時時段。以這種節奏拋售往往會自行衰竭並引發短暫的紓解性反彈，但如此讀數很少標誌實際底部，且該指標自身34.2的均值仍在下降。

槓桿多頭承擔了97%的清算損失

根據CoinGlass 數據，交易所24小時內清算的SOL倉位達3,652萬美元，其中3,554萬美元——即97.3%——來自借入資金押注價格上漲的多頭交易員。當多頭倉位保證金耗盡時，交易所會將抵押品賣入市場以平倉，在買盤稀疏之際增加供給。這種強制拋售有助於解釋SOL如何在單根四小時K線內跌破84美元。

未平倉合約量（期貨合約的總價值）也指向同一方向。11月10日為51.4億美元，較9月中旬下降約15%，比9月27日78億美元的高峰低了約三分之一。當價格與未平倉量同步下跌時，交易員通常在平倉——無論是主動還是被動——因此這波下跌更多是由多頭離場驅動，而非新的空頭押注。清洗尚未完成，因為未平倉量仍處於過去一年的第67百分位——高於過去一年約三分之二的讀數——市場中仍有足夠的槓桿，若81.34美元失守，可能再引發一波連鎖清算。

宏觀觸發因素之所以重要，是因為槓桿對利率高度敏感。聯準會於10月28日將目標利率區間維持在3.75%至4.00%，會後FedWatch對12月升息一碼（0.25個百分點）的定價已超過80%。10月消費者物價指數——政府的主要通膨指標——使這些機率在週二接近確定：當月物價上漲0.4%，高於預期的0.3%；剔除食品和能源的核心通膨上漲0.3%，高於預測的0.2%。升息會提高美元借貸的預期成本，這往往支撐美元，並將資本從不產生收益的資產中吸引走，加密貨幣也不例外。

Formation Securities 選擇 Solana 作為代幣化股票平台

這波拋售掩蓋了該網路的一項正面進展。根據該公告，11月9日，Formation Securities通知SEC，其有意在Solana上營運一個代幣化證券交易平台，讓通過驗證的投資者可以全天候交易美國上市股票的區塊鏈版本——與傳統交易所固定的平日交易時段形成對比——同時保留其投票權和股息權。該平台將採用Orca的自動做市商——一種根據已存入資產池為交易定價的系統——並在單一鏈上交易中完成每筆交易及其款項的結算。Formation預計，Exodus Movement、Forward Industries和Galaxy Digital將成為2027年初上線時的首批上市標的。

Formation是根據SEC自9月17日起實施的創新豁免提交該通知的，監管機構指出，出現在其候選平台名單上並不代表合規。該豁免還將交易上限設定為個股日均成交量的0.25%或2.5%，視層級而定。因此，對SOL需求的任何直接提振都將通過交易手續費緩慢累積——這或許解釋了為何該公告幾乎未能減緩這波拋售。

BREAKING: Formation Securities ( @formation_so ) notifies the SEC of its intent to operate the first tokenized securities venue on Solana. U.S.-listed shares with the same voting and dividend rights as the originals, settling atomically onchain, 24/7. pic.twitter.com/SO4Jbnz4ci

— Solana (@solana) November 9, 2026

12月9日之前交易員將關注什麼

短期走勢取決於幾個關鍵水平。四小時K線收於81.34美元下方將確認通道破位並指向78.68美元，而收復84美元以上則將重新開啟通往86.65美元的路徑。未平倉量是需要追蹤的第二個訊號，因為若在反彈期間未平倉量上升，意味著新的槓桿多頭正在回歸，為另一波清算積累燃料；若反彈伴隨持平或下降的未平倉量，則表明買方是用自有資金全額支付，而非借入資金。

在圖表之外，聯準會12月9日的決議已是宏觀日曆上的重頭戲，與之同時發布的點陣圖——聯準會繪製的每位政策制定者預期利率路徑圖表——將顯示政策制定者預期2027年還會有多少次升息。在接下來的四週裡，市場如何為這一路徑定價，對SOL的影響可能超過任何單一技術水平，因為它決定了交易員願意在加密貨幣倉位中保留多少借入資金。

本文最初發表於 Coindoo。