Snowflake 繳出強勁的財年第二季成績單，各項關鍵指標均超越分析師預期。這家雲端數據平台公司公布營收 15.5 億美元，年增 35%，擊敗市場共識的 14.8 億美元；調整後每股盈餘達 62 美分，遠高於 45 美分的共識預測。Snowflake 在其雲端數據平台採用量計費模式，所處市場競爭激烈，對手包括 Databricks 以及 Amazon Web Services、Microsoft Azure、Google Cloud 等大型雲端巨頭的產品，因此產品營收能否持續成長，被視為衡量其競爭地位的重要指標。

財報於週三收盤後公布，SNOW 股價在盤後交易中飆漲 22%。到週四盤前交易時段，股價已上漲 23.27%，來到每股 376 美元。若漲勢延續至收盤，這將是該公司 2020 年首次公開發行（IPO）以來第四大單日漲幅。

本季產品營收為 14.9 億美元，較去年同期成長 37%。產品營收是 Snowflake 自身最重視的核心營收指標，因為它反映的是平台實際使用量，而非專業服務收入。Snowflake 的淨損縮小至 1.917 億美元，即每股稀釋損失 55 美分，相較之下，去年同期虧損為 2.979 億美元。

展望第三季，Snowflake 預估產品營收為 15.9 億美元，高於分析師共識的 15 億美元。管理層也將全年產品營收展望從 5 月公布的 58.4 億美元上調至 60.7 億美元，並將調整後營業利益率預測從三個月前的 13.5% 調升至 14.5%。同時上調營收與利潤率展望，顯示管理層對成長與獲利能力能夠同步推進的信心；隨著利率上升，軟體投資人對雲端公司的這種組合要求日益提高。

CoCo AI 助手採用持續升溫

財報電話會議的一大亮點是 Snowflake 的 AI 編程助手 CoCo。該平台目前服務 9,100 個帳戶，本季新增超過 2,000 個帳戶。公司管理層強調，CoCo 是推動營收擴張與深化企業採用的關鍵催化劑。在各行各業競相將 AI 工具嵌入數據工作流程之際，Snowflake 能否將 AI 功能變現，被視為數據平台能否將 AI 熱潮轉化為營收的重要考驗。

CNBC 的 Jim Cramer 在其《Mad Money》節目中介紹了 Snowflake，並表示該股已做好大幅上漲的準備。他指出，Snowflake 為企業提供了一種高效購買按需運算資源的方式。Cramer 的 CNBC Investing Club 持有 Broadcom 部位，但在其第四季展望略低於預期後，他對該持股表達了更謹慎的態度。

Burry 提出估值疑慮

並非所有投資人都如此樂觀。因預測 2008 年金融危機而聞名（電影《大賣空》即以此為題材）的避險基金經理人 Michael Burry，在近期一篇 Substack 評論中形容 Snowflake「估值非常高」。他警告，隨著通用人工智慧（AGI）與量子運算技術進展，若數據湖 increasingly 容易遭受網路攻擊，該公司將面臨「生存威脅」。

Burry 進一步指出，如果企業選擇將 AI 開發內部化，並將數據保留在自有基礎架構上，對 Snowflake 等第三方平台的需求可能會下降。這項疑慮呼應了業界更廣泛的辯論：企業究竟會在自有基礎架構上自建 AI 能力，還是依賴外部平台——這一抉擇可能左右整個雲端軟體產業的支出模式。

儘管 Burry 持懷疑態度，華爾街分析師依然壓倒性地看多。SNOW 獲得「強力買入」共識評級，基於 23 個買入評級與 3 個持有評級。平均目標價為 368.68 美元，較財報前的交易水準隱含約 20.6% 的上漲空間。隨著股價在財報後的漲勢中已超越該平均目標價，分析師在財報後是否上修目標價，將是未來幾天值得關注的指標。

在週三收盤前，SNOW 今年以來已上漲 39%，大幅跑贏同期 S&P 500 約 12% 的漲幅。

來源：Blockonomi