Super Micro Computer, Inc.（SMCI）股價在盤前交易中上漲約10%，此前這家伺服器製造商公布了第四季財報，並發布了遠超華爾街預期的前瞻營收指引。

該公司公布本季調整後每股盈餘為1.70美元，超越分析師預期。然而，營收為111.2億美元，低於117.3億美元的市場共識。儘管營收未達標，投資人將焦點放在Super Micro創紀錄的積壓訂單以及大幅超越預測的前景上。Super Micro製造針對AI及高效能運算工作負載優化的機架級伺服器系統，與Dell Technologies、Hewlett Packard Enterprise等公司競爭數據中心基礎設施支出的市場份額，該市場隨著生成式AI的普及而加速成長。

前瞻指引推動漲勢

Super Micro預計2027財年第一季每股盈餘為1.01至1.10美元，遠高於分析師預期的約0.76美元。公司指引季度營收在145億至155億美元之間，相較於華爾街共識的120.9億美元。

2027全財年方面，Super Micro預測營收為650億至720億美元。華爾街原本預期約533億美元。大幅超越預期的指引支撐了SMCI股價在盤前的反彈，儘管季度營收表現較弱。

管理層將需求強勁歸因於雲端、企業和AI基礎設施客戶。Super Micro在第四季單季收到超過600億美元的新訂單後，以創紀錄的積壓訂單結束了2026財年。該單季訂單總額超過公司公布的第四季營收五倍以上。公司表示預期將在未來幾季履行這些訂單，因客戶持續擴充數據中心產能。

2026財年有九家客戶各自創造超過10億美元的營收，高於2025財年的四家此類客戶。管理層未透露客戶身分，但描述該群體包括雲端服務提供商、較新的雲端公司及企業買家。從四家增至九家十億美元級客戶的單年擴張，顯示AI相關基礎設施支出正超越最大超大規模運營商而持續擴展。

區域分佈與利潤率

公司表示，企業和通路客戶在本季增加了對運算、儲存和網路系統的支出。Super Micro亦提到AI數據中心使用的高密度伺服器系統需求強勁。

美國占第四季營收的71%。亞洲貢獻11%，歐洲占8%，其他地區合計佔剩餘的10%。2026財年非GAAP毛利率為10.9%，低於一年前的11.2%。隨著多家供應商擴大大規模AI部署的產能，伺服器製造商在整個產業中一直處於競爭激烈的定價環境。

技術展望

SMCI在財報發布前收盤價為31.68美元，過去一年累計下跌31.77%。該股在2026年僅溫和上漲，表現不如競爭對手Dell Technologies。

下一個技術阻力位接近35.20美元。若持續突破該價位，將推動SMCI超越近期的阻力區間。若未能突破，財報後的反彈可能面臨新的賣壓風險。