eToro Group Ltd. 週二宣布，已同意以最高 2.31 億美元收購 TradeZero，一家專注於美國市場、服務活躍交易者的線上券商。此次收購深化了該平台對美國股票市場的佈局，預計在 2027 年上半年完成，但須經監管機關批准。較長的交割時程與美國經紀自營商控制權變更的標準審查程序一致，該程序除其他監管許可外，還需要 FINRA 的批准。

TradeZero 成立於 2015 年，透過其經紀自營商子公司經營免佣金的美股及選擇權交易，業務遍及美國、加拿大及國際市場。對 eToro 而言，此交易帶來了經紀自營商基礎設施、新一代交易平台技術、活躍的交易者社群，以及進入加拿大市場的管道。

「今日的公告是我們建立美國業務的重要一步，」eToro 聯合創辦人兼執行長 Yoni Assia 在一份聲明中表示。「此次合併為我們提供了更快為美國客戶推出新產品的路徑，並強化了我們的產品供應。我們將攜手更快地創新，持續為下一代使用者打造全球金融超級應用程式。」

收購對價包括現金以及 eToro 最多 250 萬股新發行的 A 級普通股，並須經慣例調整。TradeZero 在過去十二個月中創造了約 8,000 萬美元的營收，毛利率達 81%。

此次收購使 eToro 能夠與 Robinhood 等更大的美國券商更直接地競爭。雖然 eToro 以散戶加密貨幣交易和社交跟單交易功能建立了品牌知名度，但美國股市一直是更難突破的市場板塊。TradeZero 提供了競爭所需的持牌美國經紀自營商基礎架構及活躍交易者客群。這種透過收購加速發展的策略，反映了其他數位優先交易平台所選擇的路徑——他們選擇收購受監管的經紀自營商基礎設施，而非耗費數年自行從頭建立。

此次股票業務擴張發生之際，eToro 在美國的加密貨幣產品線仍然有限。在 2021 年與 SEC 達成和解之後，美國使用者只能交易 Bitcoin、Ethereum 和 Bitcoin Cash，並獲得了 180 天的期限來出清所有其他數位資產。eToro 此後積極尋求替代方案，包括以 7,000 萬美元收購自託管錢包公司 Zengo，以及試行在 Ethereum 上進行代幣化股票的 24/7 交易。

投資人反應

該公告並未提振 eToro 的股價。以 ETOR 為代號交易的股價在週二交易中下跌超過 10%，跌至 30.11 美元的低點，當日收跌約 10.5%。跌勢從盤前 4.4% 的跌幅進一步擴大。該公司的市值約為33.3 億美元。

此次拋售發生在 eToro 第二季財報優於預期的情況下。該公司公布的2026 年第二季業績顯示每股盈餘為 0.68 美元，超越 0.61 美元的市場共識。然而，即使股票業務引領了成長，加密貨幣營收在本季仍下降了約 30%。

本季 eToro 報告了 428 萬個注資帳戶，年增 18%，淨貢獻額為 2.29 億美元。該公司在 2025 年以 37 億至 40 億美元的估值進行 IPO 定價，目前正透過發行最多 250 萬新股來部分籌措收購 TradeZero 的資金，同時進軍 Robinhood 已佔據主導地位的美國股市。