Silver North Resources（TSXV: SNAG，OTCQB: TARSF）是一家初級礦產勘探公司，核心為其 100% 持有的高品位白銀 Haldane 計畫，位於加拿大育空地區歷史悠久的 Keno Hill 白銀礦區，直接與 Hecla Mining 的 Keno Hill 白銀礦相鄰。公司另持有相連的 Tim 碳酸鹽交代型白銀計畫，以及橫跨育空—英屬哥倫比亞邊界的 Silvertip 礦區內的 Veronica 碳酸鹽交代型計畫。Silver North 已為 2026 與 2027 年的勘探與鑽探計畫籌足資金。

在接受 Ahead of the Herd（AOTH）主編 Richard（Rick）Mills 專訪時，執行長 Jason Weber 談及公司進展。Silver North 目前在 Haldane 以兩部鑽機作業，僅 24 個鑽孔即完成三項發現。Tim 與 Veronica 的夏季勘探計畫已告一段落。Haldane 的勘探重點高度集中於主礦帶／主斷層標的，近期計畫回報了寬闊的高品位白銀與黃金礦化區間，包括 3.2 公尺、2,014 g/t 白銀，以及異常黃金（在 Keno Hill 礦區並不常見）、鉛與鋅的伴生價值。2026 年鑽探工作量約 85% 用於沿走向與深部擴展主礦帶，另計畫對 2019 年 Bighorn 發現區進行鑽探。

主礦帶的關鍵鑽探成果

Weber 特別指出 31 號孔可謂本季之前該礦權最佳鑽孔：13.15 公尺、818 g/t 白銀，伴生 1.39 g/t 黃金及鉛鋅。Weber 表示，該礦區至 1990 年代共生產 2.2 億盎司白銀，平均礦山入料品位約 1,149 g/t，而這正是公司所追求的品位。

其他 2025 年成果包括：36 號孔略低於 3 公尺、1,069 g/t 白銀；30 號孔 2.5 公尺、1,088 g/t；0.8 公尺、1,438 g/t；以及較寬的 7.95 公尺、365 g/t 白銀。與鄰近 Hecla（NYSE: HL）的開採情況相比——當地超過 300 g/t 白銀的礦石即送入選礦廠——Weber 表示 Silver North 將 300 g/t、厚度 3 公尺界定為具潛在經濟價值的鑽探見礦，而迄今主礦帶幾乎每個鑽孔都達到此標準。

Mills 將成果置於歷史脈絡：育空政府 2003 年發布的 MIN 檔案記載 1913–1989 年間生產統計，共開採 487 萬噸、平均品位 1,389 g/t 白銀。Silver North 在 West Fault 的盲勘發現品位達 1,351 g/t，與歷史生產品位相當接近。Hecla 在當地的現代化作業儲量品位約 700 g/t 白銀，而 818 g/t、13.5 公尺區間的成果明顯超越。

黃金優勢

Keno Hill 傳統上是白銀／鉛／鋅礦區，但 Silver North 的主斷層標的頻繁出現異常黃金，上一輪鑽探即有 1.39 g/t 與 0.73 g/t 的見礦。Weber 表示，黃金含量已引起 Hecla 關注，惟 Hecla 自身鑽探所見黃金較零星、一致性較低。在 West Fault，1,351 g/t 白銀見礦伴生 0.3–0.4 g/t 黃金。31 號孔中一段 60 公分區間回報 2,860 g/t 白銀與 4 g/t 黃金；36 號孔含一段 40 公分、3,370 g/t 白銀與 6 g/t 黃金的區間。

Weber 提醒，此類系統的黃金回收率尚屬未知，但即使僅回收 0.7–0.8 g/t，換算為白銀等值亦屬可觀價值。公司今年將進行薄片礦物學研究，以判斷黃金是否僅屬局部性。他直言，任何 800 g/t 以上白銀的延續都將大幅提升 Haldane 在市場上的能見度。

Weber 亦點出銀價對礦區經濟性的影響。目前白銀交易於 60 多美元區間——相較 Keno Hill 可能以約每盎司 30 美元建模——Hecla 近幾季處理約 2,400 噸礦石即從該礦獲得約 3,000 萬美元自由現金流；第一季開採 800 噸（約先前三分之一）亦達相同水準。Hecla 的平均實現銀價在 2026 年第一季約為每盎司 84 美元，相較 2025 年第四季約 55 美元、2025 年第二季 35 美元。Weber 表示不認為銀價短期內會回到 20–30 美元區間，但也承認成果並非每次都是 800 g/t，因此 300 g/t 以上的品位皆屬有利。

計畫進展與 Bighorn

Silver North 目前在 Haldane 進行第 16 與 17 號孔，累計鑽探約 3,800 公尺。最終計畫預計以 21–22 個孔完成約 5,000 公尺，視結尾採短孔或較長、較深標的而定。一部鑽機一直在 Bighorn 鑽探最後幾個孔，另一部則維持在主斷層，使公司能在不大幅犧牲主礦帶進度的情況下評估 Bighorn。

Bighorn 距 Mount Haldane 脈系統核心約三公里，該脈系統包含 West Fault、Main Fault、Middlecoff 標的與歷史上的 Johnson 標的。2019 年前的地表工作識別出一處土壤地球化學異常，鉛含量超過 1%、土壤樣品白銀品位略高於 60 g/t，屬計畫中最高數值之一。當地基岩出露有限，構造以山坡上的小型谷地形態呈現。2019 年的單一鑽孔命中四個白銀礦化帶，石英含量較 Haldane 典型情況為多，但仍含菱鐵礦——判斷 Keno 型礦脈的指標礦物。最佳見礦為 2.35 公尺、125 g/t 白銀，起初令人失望，但 Hecla 人員已展示此類礦脈可在相對短距離內——50 至 100 公尺——由狹窄的次經濟礦化轉為經濟品位，並堅稱 Bighorn 是一項發現。Silver North 計畫至少三孔、可能四孔的後續鑽探，以導向潛在經濟見礦。Weber 指出，該標的拓展了計畫蘊藏前人無法發現之礦化的潛力。

化驗延誤與新營地

早期鑽孔的岩芯已送交 ALS 實驗室；首批樣品約三週前登錄入系統，明顯較預期為久。至少四週製備加上一週以上分析，首批結果預計 9 月中下旬出爐，Weber 不確定能否趕上 9 月中旬發布。Mills 指出，另外三家在育空作業公司的執行長亦反映相同的實驗室作業緩慢問題。

今年 Silver North 改由自建的新 Haldane 營地作業。鄰居 Banyan Gold（TSXV: BYN）過去數年提供營地住宿與散裝燃油節省成本，但因擴大自身計畫而不再有空間。新營地使團隊距鑽機僅 15 分鐘，配有 24 小時待命的急救人員提升安全性，並消除過去每班單程約一小時、在四至五個月計畫中造成疲勞的通勤。Archer, Cathro and Associates 與 Kagani Catering 在短時間內完成營地與餐飲服務。

Orogen 權利金與團隊

Orogen Royalties（TSXV: OGN）在勘探階段購入該計畫權利金——為其史上第二次此類收購——Weber 稱之為強力背書。他自 Kiska Metals 分拆 Orogen 前身 Evrim 作為專案產生器時即認識 Orogen 負責人 Paddy Nichol，並表示 Orogen 對團隊善用勘探資金的技術能力深具信心。

Weber 歸功於勘探副總裁 Rob Duncan——一位與他斷續合作 20 年的地質學家——兼顧科學與實務。董事會成員包括 Marc Blyth（AU Gold 執行長，TSXV: AUGC），一位曾建礦的採礦工程師；董事長 Mark Brown 曾在第一波稀土熱潮中將 Rare Element Resources 從每股數美分推升至 NYSE AMEX 上的 15 美元，並稱此類公司為「十年一夕的成功」；以及均具初級市場豐富經驗的 Nancy Curry 與 Craig Lindsay。野外團隊來自 Smithers 的 Hardline Exploration，提供三年的連續性。被問最興奮之事，Weber 指向今冬將今年的鑽探與新採集的地球物理及驗證數據結合。

Tim 與 Veronica 碳酸鹽交代型計畫

今年 5 月，Coeur Mining（NYSE, TSX: CDE）終止對 Tim 礦權的選擇權協議，將 100% 所有權歸還 Silver North。Weber 表示，若 Coeur 的六個鑽孔中有一孔命中塊狀硫化物，Coeur 可能仍在；但 Tim 的 CR 系統仍需更多導向工作，且 Coeur 正專注於 Silvertip 礦床以推動該礦復產。Coeur 出資的工作——SkyTem、磁測、放射線度量與移動式 MT 地球物理調查、全礦權地球化學取樣與填圖，以及 2,250 公尺、六孔的鑽探計畫，約 160 萬美元的數據——證實了碳酸鹽交代型系統的存在，與 19 公里外 Coeur Silvertip 礦的地質特徵相符。Silver North 未稀釋股權即保留計畫與數據；Mills 將 Coeur 的退出定性為公司層級的資本轉向，而非鑽探成果不佳。

Veronica 今年剛完成的地面計畫——填圖、探勘與超過 800 個（850 個新採）土壤樣品——旨在使其數據水準與 Tim 相當，以便將兩個相鄰礦權視為單一計畫，擴大可能蘊藏礦化的地層廣度。CRD 礦化依賴正確的地層層位，在出露有限之處，基岩填圖尤為重要。

在可經公路到達的 Veronica 礦權，Betty 標的的土壤異常區由 450 × 450 公尺擴大至 1,000 × 1,000 公尺，且向東與向南仍開放。Weber 提醒，超高品位的轉石——包括 2,860 g/t 白銀與 76.8% 鉛的 Lodge 礦化點——為拳頭大小的礫石，未必代表下方礦化。他曾指出，以方鉛礦形式存在的鉛礦化是 Silvertip 礦區碳酸鹽交代型礦化的重要組成。附近一處礦化構造在有限出露中品位達數盎司白銀，但人工探溝無法觸及基岩，且該構造本身無法解釋整個公里級多元素土壤異常，暗示另有來源。原地基岩的 Cooper 礦化點被解讀為可能的管狀通道——系統的供給部分——惟其他構造或 manto 亦可能造成該地球化學異常。公司已完成 253 線公里的空中 VTEM 與磁測；地球化學結果預計約 11 月出爐，地球物理結果將與其結合，待數據彙編分析後才發布。

投資論點與未來計畫

被問及投資人為何考慮 Silver North，Weber 表示白銀是當前正確的商品——既被視為貨幣資產，也是廣泛應用於科技、能源與醫療的重要工業金屬，「一萬種用途的金屬」。北美兩大白銀生產商 Coeur 與 Hecla 主導 Silver North 勘探的兩個礦區，他視之為驗證。在百年勘探礦區的 Haldane 完成三項新發現，加上 Tim 證實的 CR 系統與 Veronica 的高品位轉石，Weber 認為公司有潛力在 Haldane 界定數千萬盎司的白銀資源，惟勘探仍具風險。

展望未來，Weber 不願為單一標的花費資源估算費用，而是希望將多個標的推進至 Hecla、Coeur 或其他白銀公司能自行判斷的階段——在他看來，這正是專案或公司引發併購興趣的催化劑。此做法符合初級勘探產業的普遍運作：缺乏自建礦山資金的勘探者通常推進專案至大型生產商收購為止，鄰近 Hecla Keno Hill 選礦廠等既有營運者因此成為關鍵策略資產。他認為 Keno 與 Silvertip 兩礦區的整併是最健康的結果，使 Silver North 成為獨立收購標的，或鄰近礦商的儲量替代收購標的。

Silver North Resources（TSXV: SNAG，OTCQB: TARSF）截至 2026 年 9 月 2 日股價為加幣 0.26 元，流通股 1.08 億股，市值加幣 2,800 萬元。公司網站：

原專訪由 Richard（Rick）Mills 進行，刊載於 SilverSeek（https://silverseek.com/article/under-spotlight-under-spotlight-jason-weber-ceo-silver-north-tsxv-snag）與 aheadoftheherd.com。