基本面概覽

白銀週五遭遇拋售，此前聯準會主席華許在傑克森霍爾研討會上發表鷹派演說。關鍵段落是他說：「我很難認為目前整體金融條件是緊縮的。」市場將此解讀為華許反駁近期的金融條件寬鬆，因而再度收緊金融條件。

這一過程延長了「貨幣貶值」交易的回調，白銀回落至美國財政部公告前的水準。白銀對此動態尤其敏感，因為與債券不同，它不支付收益，因此較高的利率預期會提高持有它的機會成本。白銀的交易也包含相當大的工業需求成分，使其前景部分取決於聯準會政策所試圖管理的經濟週期。9月會議的升息機率亦有所上升，市場目前定價約67%的升息機率。

華許並重申，聯準會目前專注於通膨，且進展緩慢。因此，唯有疲軟的美國CPI報告才可能將機率壓低至50%以下，並阻止聯準會在即將到來的會議上升息。若機率維持在50%或以上，聯準會實際上可能被迫升息，因為按兵不動將釋出鴿派訊息，並再度放寬金融條件。

白銀技術分析 – 日線圖

在日線圖上，聯準會主席華許以鷹派演說重新收緊金融條件後，白銀已完全回吐財政部回購公告後的漲幅。價格目前交投於63.00關鍵支撐區附近。預期買方將在此進場，將風險設於支撐下方，以布局反彈至80.00關口。賣方則希望看到價格跌破，以增加看跌部位，下一目標看向55.00水準。

白銀技術分析 – 4小時圖

4小時圖更清楚地顯示出63.00附近的支撐區。同樣，買方可能在此進場，第一目標為66.70附近的阻力。賣方則尋求跌破以延伸跌勢、創出新低。

白銀技術分析 – 1小時圖

在1小時圖上，一條下降趨勢線界定著看跌動能。賣方可能繼續依託該趨勢線操作，風險設於其上方，以持續推低至新低。買方則尋求向上突破以進場，布局反彈至下一阻力66.70。紅線標示今日的平均每日波動區間。

即將到來的催化劑

今日將公布美國ADP報告。明日有聯準會沃勒的談話，以及美國初請失業金人數和美國ISM服務業PMI。週五將以美國非農就業報告（NFP）為本週作結。這些勞動與服務業數據，加上前述作為9月升息預期關鍵搖擺因素的美國CPI報告，構成將決定金融條件收緊延續或逆轉的日曆。