SharpLink Inc. (SBET) 公布第二季淨虧損大幅擴大，以太坊市場走弱帶來巨額非現金費用，抵消了顯著的年增營收成長。SBET 收於 6.05 美元，下跌 5.83%，盤中從早盤高點大幅回落。

Q2 營收成長但虧損擴大

SharpLink 第二季營收為 1,150 萬美元，較去年同期的 70 萬美元大幅成長。儘管營收增長，該公司仍公布淨虧損 3.943 億美元，高於去年同期的 1.034 億美元。

非現金未實現虧損和減值費用佔了增幅的大部分。SharpLink 在報告期間認列了 3.21 億美元與 ETH 市場狀況相關的未實現虧損。該公司還認列了與其 LsETH 和 weETH 持倉相關的 7,610 萬美元減值費用。這些會計費用在美國 GAAP 基礎上降低了報告的資產價值，但並未改變實際持有的代幣數量。報告虧損與公司底層代幣持倉之間的差距，反映了美國會計準則要求公司確認數位資產價值下跌的方式，這在 GAAP 盈餘與鏈上現貨加密資產餘額之間造成了脫節。

已實現收益部分抵銷了虧損，但仍不足以防止季度赤字大幅擴大。

隨著 SharpLink 擴大其以太坊國庫營運和上市公司基礎設施，營運成本也隨之上升。銷售、一般及行政費用（SG&A）從去年同期的 240 萬美元攀升至 910 萬美元。費用的增加反映了人事、託管、保險、法律和會計等各方面成本的上升。

以太坊國庫接近 889,000 ETH

截至 6 月 30 日，SharpLink 持有約 886,881 ETH。該公司在季度結束後持續累積，截至 8 月 3 日報告國庫持倉約 888,938 ETH。截至 6 月底，資產負債表上的加密資產按美國 GAAP 價值計算為 14 億美元。以近 889,000 ETH 的持倉量，SharpLink 的國庫使該公司成為最大的上市企業以太坊持有者之一，此策略在結構上類似於其他上市公司採用的比特幣國庫模式，但以 ETH 作為儲備資產。

SharpLink 於 6 月 23 日完成了 7,500 萬美元的註冊直接發行，以每股及認股權證合計 7.49 美元的購買價格發行普通股和認股權證。部分募集資金用於以接近 1,611 美元的均價收購約 10,000 ETH。

該公司在以太坊累積策略之外，同時持續進行股票回購計畫。本季期間，SharpLink 回購了約 210 萬股，耗資約 1,000 萬美元。自 2025 年 8 月以來，累計回購量已達 407 萬股，總成本約為 4,170 萬美元。

以太坊基礎設施與收益策略

SharpLink 向數個專注於以太坊發展、機構採用和隱私基礎設施的獨立組織投入資金。該公司支持了 EthLabs、Ethereum Institutional 和 EthSystems，每個組織都針對以太坊採用的不同領域，包括協議開發、企業接入和受監管的隱私工具。

Ethereum Institutional 已建立了超過 500 個機構合作關係，涵蓋銀行、資產管理公司、託管機構和市場基礎設施公司。該組織還召集了超過 150 位高階主管，代表約 250 兆美元的管理資產總額。EthSystems 專注於為在以太坊上大規模營運的受監管機構設計隱私和合規工具。這些投資將 SharpLink 的策略從被動持有 ETH 延伸至生態系統發展，旨在加速可能推動更廣泛以太坊採用的機構基礎設施。

季度結束後，SharpLink 推出了 Galaxy SharpLink Onchain Yield Fund，承諾資本為 1.25 億美元。SharpLink 出資 1 億美元，Galaxy 承諾其餘 2,500 萬美元並將擔任基金管理人。該基金旨在透過鏈上策略為公司的 ETH 持倉產生收益，解決企業加密國庫面臨的一項挑戰：大量閒置的代幣餘額本身無法產生收入。

此外，FTSE Russell 在 2026 年 6 月的指數重組中將 SharpLink 納入羅素 2000 和羅素 3000 指數。被納入這些廣受追蹤的指數通常會引發複製羅素基準指數的指數基金和交易所交易基金的自動買盤，從而擴大 SharpLink 對被動機構資金的曝險。

來源：CoinCentral