重點摘要

• 輝達（Nvidia）等半導體類股隨公債殖利率攀升下跌 2–3.7%
• Klarna 下修 2026 年營收指引，股價應聲重挫
• Home Depot 第二季營收達 478.6 億美元，超越財報預期
• 美國與伊朗外交努力停滯，原油價格攀升至三週高點
• 美光（Micron）回吐週一漲勢，週二交易中下跌約 6%

股市度過了艱困的週二。公債殖利率攀升、原油價格轉強以及地緣政治疑慮升高，對科技類股形成壓力，拖累多家大型權值股走低。

半導體類股承受賣壓

長天期美國公債殖利率走高，輝達與整體晶片類股同步走跌。作為美國主要上市晶片製造商基準指標的費城半導體指數下跌約 3.7%，輝達股價下挫約 2%。美光、Sandisk 與其他聚焦 AI 的硬體公司跌幅更深。

輝達的晶片驅動生成式 AI 背後的大部分運算，在美國主要股指中屬於權重最高的個股之一，因此其股價波動對整體市場走向具有超乎比例的影響力。公債殖利率走高會降低未來獲利流的現值，這對以高估值交易的高成長企業構成尤其明顯的逆風。投資人目前將目光投向輝達 8 月 26 日的財報發布，視其為人工智慧動能的關鍵指標；作為該產業的龍頭，其業績表現通常被視為整體 AI 硬體供應鏈的風向球。

Klarna 下修營收展望

Klarna 下修年度營收預測後，股價重挫。這家瑞典公司是先買後付（buy-now-pay-later）產業的最大業者之一，隨著線上消費者愈來愈常將購物分期付款，該產業迅速擴張。管理層目前預期 2026 年營收介於 40.8 億至 41.6 億美元之間，低於先前約 43.4 億美元的預測。德國市場是 Klarna 最大的市場之一，其表現不如預期被認為是此次下修的主要因素。

儘管第二季營收年增 27%，且公司意外實現獲利，市場關注焦點仍集中在縮減後的前景展望，而非當前業績表現。股價的負面反應顯示，即使季度業績強勁，市場懲罰下修預期的成長型企業的速度依然十分迅速。

Home Depot 財報優於預期

Home Depot 為股東交出令人振奮的成績。作為美國最大的家居修繕零售商，該公司被廣泛追蹤，作為住房相關消費支出的風向球。這家家居修繕巨擘公布第二季營收為 478.6 億美元，超越分析師約 472.7 億美元的共識預估。調整後每股盈餘 4.92 美元同樣優於預測。

美國同店銷售成長 1.3%，顯示即使偏高的房貸利率抑制整體房市活動，消費者仍持續將支出用於規模不大的居家維護與修繕項目。市場觀察人士將關注經濟基本面轉強，未來能否帶動更大規模的裝修需求。

中東不確定性推升油價

美國與伊朗的外交談判似乎陷入僵局，原油價格應聲上漲至三週高點。伊朗官員暗示將採取更具對抗性的軍事立場，升高投資人的不安情緒，交易員正密切關注任一方恢復外交或進一步升溫的跡象。

原油成本走高會推升整體經濟的支出，並可能助長通膨壓力，此一情勢可能使聯準會推動降息的努力更趨複雜。能源類股受惠於這波價格上漲，科技類股則面臨額外的下檔壓力。

美光回吐週一漲勢

美光週二出現急轉直下的走勢，在週一躋身表現最佳個股之後下跌約 6%。公債殖利率攀升，引發 AI 相關類股的獲利了結賣壓。

該公司持續受惠於 AI 運算設施所用高頻寬記憶體（HBM）的強勁需求。美光是高頻寬記憶體全球僅有的三家主要供應商之一，與南韓的 SK 海力士及三星並列，而這項技術已成為當前資料中心建設核心的 AI 加速器關鍵零組件。輝達 8 月 26 日財報所釋出的需求訊號，也將受到記憶體市場密切關注。儘管此一長期利多論述依然存在，週二的震盪凸顯了半導體投資難以預測的本質。市場參與者正在權衡 AI 基礎設施的強勁結構性利多，與偏高估值及攀升利率之間的利弊。