美國證券交易委員會（SEC）拒絕了Egan-Jones Ratings Company重新註冊為資產支持證券（ABS）及各類政府債務類別國家認可統計評級機構（NRSRO）的申請，理由是該公司在申請中對何時開始對某些證券進行評級提供了不準確的資訊。

該否決決定於2026年8月12日發布，距離Egan-Jones於2026年1月提交重新註冊申請已過去七個月。此舉代表了一場延續十餘年的監管爭議的最新發展，也凸顯了SEC對信用評級機構——尤其是在ABS領域——所施加的高度審查。自2008年金融危機以來，主要評級機構因向迅速惡化的抵押貸款支持證券給予過高評級而受到廣泛批評。

申請中的矛盾之處

SEC的否決基於兩個主要擔憂。首先，委員會發現Egan-Jones提交了相互矛盾的合格機構買家（Qualified Institutional Buyer）認證。這些認證聲稱該公司自2019年12月和2020年3月起一直在發布ABS評級。然而，SEC認定Egan-Jones實際上直到2020年中期才開始持續進行ABS評級。

其次，SEC於2026年3月23日發布的另一項命令，引發了對Egan-Jones是否具備維持信用評級完整性所需之財務與管理資源的更廣泛質疑。

監管問題的歷史

這並非Egan-Jones首次因申請準確性問題面臨SEC的審查。2013年，在委員會發現其原始申請中存在重大虛假陳述後，該公司失去了資產支持證券和政府證券的NRSRO註冊資格。2013年的執法行動還牽涉到創辦人Sean Egan，他目前仍因先前的不當行為而受到行業禁入處罰。

Egan-Jones在其他資產類別仍繼續持有NRSRO資格，包括公司債務、保險公司義務和金融機構評級。然而，政府證券和ABS市場仍然對該公司關閉。

NRSRO資格的重要性

NRSRO資格是美國金融體系中一項關鍵的守門人憑證。許多機構投資者、養老基金和受監管的金融實體，依法或依內部政策規定，必須在做出投資決策時依賴NRSRO發布的評級。若未取得特定資產類別的NRSRO資格，評級機構便無法有效服務市場的很大一部分。

2010年的《多德-弗蘭克法案》擴大了SEC對NRSRO的規則制定和監管權限，增加了關於內部控制、利益衝突揭露和透明度的要求，這些要求提高了合規成本，也提高了企業進入或重新進入特定評級類別的門檻。

美國信用評級行業長期以來由S&P Global Ratings、Moody's Investors Service和Fitch Ratings主導。較小的公司如Egan-Jones、DBRS Morningstar和Kroll Bond Rating Agency試圖建立利基市場地位，但進入和重新進入的監管門檻仍然很高。

來源：CryptoBriefing