SEC加密新規可能讓加密貨幣公司得以繞過現行證券法規的部分註冊要求,在美國以更簡便的方式募集資金。美國證券交易委員會於週二提出這項框架,該規則適用於涉及加密資產的特定投資契約。

🚨 TODAY: The SEC proposed new rules, “Regulation Crypto Assets,” that would create a clear and fit-for-purpose framework for certain investment contracts involving crypto assets. pic.twitter.com/SAA2sErMXF — U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) August 18, 2026

🚨 TODAY: The SEC proposed new rules, “Regulation Crypto Assets,” that would create a clear and fit-for-purpose framework for certain investment contracts involving crypto assets. pic.twitter.com/SAA2sErMXF

這項名為「加密資產條例」的提案,是繼SEC於2026年3月就聯邦證券法如何適用於部分加密資產作出解釋之後推出的。

SEC加密新規推出兩項募資豁免

根據該提案,企業將可利用兩項豁免,免於進行《證券法》註冊。

第一項豁免將允許發行人在四年內募資上限為500萬美元;第二項豁免則允許發行人在12個月內募資上限為7,500萬美元。7,500萬美元的上限與現行A條例第二層級豁免的限額相同,企業目前已能利用該豁免,在無須完成完整《證券法》註冊的情況下進行較小規模的公開發行。

採用任一豁免的公司都須為投資人提供以原則為基礎的資訊揭露。採用較高7,500萬美元豁免門檻的發行人,還須提供財務報表揭露並持續申報。

SEC表示,這些變更可讓小型加密貨幣專案在籌資時擁有更大彈性。

SEC加密新規可能改變加密資產的認定方式

該提案也為部分最初可能與投資契約相關聯的加密資產納入安全港條款。

根據這項擬議法規,在特定情況下,資產可被視為不再與投資契約相關聯,其中包括發行人已完成或放棄與該資產相關的必要管理職能。

這項條款可能有助於隨時間演進的加密貨幣專案,因為它在發行公司履行管理責任後,為資產脫離投資契約框架開闢了途徑。此一概念在該機關已有前例:委員Hester Peirce自2020年起陸續提出多版代幣安全港提案,同樣希望讓最初作為投資契約一部分發行的資產,能隨時間推移擺脫該身分。

SEC主席Paul Atkins表示,這項措施旨在為加密貨幣公司提供透過聯邦證券法籌資的途徑。他並將此框架與其他支持美國數位資產產業的努力相連結。

提案可望降低離岸募資誘因

SEC加密新規的另一個重點涉及州級證券註冊要求。

該提案將優先適用於依「加密資產條例」進行發行的部分州證券註冊規定。與此類發行相關的部分二級市場交易也將獲得相同待遇。

SEC指出,這將有助於在美國建立更一致的監管環境。該機構也表示,聯邦規則可降低加密貨幣公司因美國證券要求的不確定性而轉往海外募資的誘因。

透過為參與的發行人設定資訊揭露規則,該提案也可能擴大美國投資人取得部分數位資產投資機會的管道。

SEC加密新規進入公眾評論階段

該規則尚未定案。SEC將在提案刊載於《聯邦公報》後,展開為期60天的公眾評論期。

在這段期間,加密貨幣公司、投資人、律師及其他市場參與者,可就擬議的豁免措施、揭露要求、安全港條款及州法規定提出意見。提交的意見將納入SEC網站上的公開規則制定檔案,外界對此提案的完整討論紀錄都將公開可見。

SEC在審視這些意見後,可能會對提案進行修正。即便如此,該機構的此舉仍象徵美國在建立正式加密資產募資框架的道路上,又向前邁進一步。