Sebi：2026財年88%散戶交易者在F&O交易中虧損
作者: Economic Times Markets·
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- •Sebi表示，2026財年印度股票衍生性商品市場中88%的個人交易者虧損。
- •FY26個人交易者淨虧損總額達₹91,685 crore（9,168.5億盧比），低於FY25的₹1.05 lakh crore（1.05兆盧比）。
- •FY26散戶參與度下降18%，為十年來最大降幅。
- •Sebi於2024年10月推出的限制措施限制了每週到期契約、提高最低契約規模並調高到期日保證金。
- •交易活動轉向短天期選擇權，較高風險集中於資產組合規模較小的年輕投資人。
根據印度證券交易委員會的一項研究，印度股票衍生性商品市場在2026財年（FY26）出現顯著轉變，近90%的交易者錄得財務虧損。研究發現，88%的個人交易者在該財年蒙受虧損，淨虧損總額達₹91,685 crore（9,168.5億盧比）。
這些發現延續了Sebi歷次針對該市場所做研究記錄到的型態：FY22至FY24期間，93%的個人F&O（期貨與選擇權）交易者虧損，FY25則有91%虧損。不過，FY26的虧損總額低於個人交易者在FY25虧損的₹1.05 lakh crore（1.05兆盧比）。
研究指出，散戶參與度意外下降18%，是十年來未見的重大轉變。監管變動使眾多新進交易者退出市場，而交易活動明顯集中於短天期選擇權，最高風險落在資產組合規模較小的年輕投資人身上。
這些監管變動可追溯至2024年10月，當時Sebi核准了一攬子股票衍生性商品限制措施，旨在抑制散戶投機活動。自2024年11月起，每週到期契約已限制為每個交易所僅限一個基準指數，最低契約規模提高至₹15-20 lakh（150萬至200萬盧比），到期日保證金亦有所調高，其後並分階段實施向選擇權買方預先收取權利金的制度。
對業界而言，這些措施的影響具有兩面性：選擇權成交量是交易所與經紀商的主要營收動能，而限制措施生效後衍生性商品成交量降溫，使「減少散戶虧損」與「維持市場活絡」之間的取捨，成為該市場下一階段的核心課題。虧損比例與參與度後續將如何演變，以及Sebi是否會進一步調整規則，都將受到密切關注。
