Airwallex 總裁 Lucy Liu 用汽車比喻來形容公司最新產品之一。她在描述 T:0——一套可自行運作公司整個財務部門的自動記帳系統——時說：「它就像輔助駕駛，就像你在 Tesla 裡會有的功能一樣。」她說：「你仍然有人坐在駕駛座上，但車子其實真的會自己開。」

T:0 是 Airwallex 更大轉向的一部分。這家公司最初在澳洲起步，如今已成為全球重要的金融科技與支付業者。與 Wise 和 Revolut 類似，Airwallex 早期是隨著依賴跨境支付的產業而成長，包括電子商務、遊戲與線上旅遊。不過，隨著 AI 改變企業管理訂閱、支付與其他營運的方式，Airwallex 這類金融科技公司也在調整，試圖把支付基礎設施轉化為一個更廣泛的營運系統，服務於跨境銷售與支出的企業。

6 月下旬，Airwallex 完成一輪 Series H 融資，募得 3.2 億美元，由回頭投資人 Addition 領投，Baillie Gifford、T. Rowe Price、Amex Ventures 與 Washington University in St. Louis 共同參與。這輪融資使 Airwallex 的估值升至 110 億美元，高於去年 12 月在另一輪由 Addition 領投的融資後所獲得的 80 億美元估值；當時公司募得 3.3 億美元。

在 6 月融資時，執行長 Jack Zhang 表示，這筆資金將幫助公司「更快邁入 Airwallex 的下一章：自主財務、agentic commerce，以及支撐兩者的基礎設施。」

Liu 告訴 Fortune：「過去兩年，我們的募資速度相當快。」她補充說，這次最新融資來自與 Addition 等既有投資人「持續進行的對話」。「我們前面還有很多事要做，我們只是希望能有足夠的資本，讓計畫可以加速推進。」

追逐跨境客戶

Airwallex 於十多年前在澳洲墨爾本創立，目的是協助企業進行跨境資金移轉。創辦人 Jack Zhang 與 Max Li 曾表示，當初靈感來自經營一家需要進口海外商品的咖啡店時所面臨的困難。

目前，該平台服務超過 675,000 家企業，年化營收運行率超過 10 億美元。Liu 拒絕透露具體獲利數字，但表示公司「EBITDA 為正」，且擁有「健康的毛利率」。

隨著 Airwallex 更進一步押注 AI，公司目前主打兩項新功能：自動記帳系統 T:0，以及為一鍵結帳設計的 agentic 消費者錢包 Ari。這些產品反映出金融科技領域的一項更大趨勢，也就是企業將軟體與自動化層加在支付基礎設施之上，以處理更多過去需要人工監督的後台工作。

公司也在積極擴張至新市場，包括美國、南韓、墨西哥與巴西。Liu 承認，外界看起來公司「似乎到處都在擴張」。在一些市場，Airwallex 是透過收購進行擴張，包括收購 MexPago 以取得墨西哥支付牌照。在其他地區，公司則是順著客戶需求前進。Liu 說，為某位客戶進入巴西市場，往往也會帶來希望朝相反方向、前往亞洲營運的客戶。

她說：「本地企業都在尋找更容易走向全球、並且更容易全球營運的方式。」

Airwallex 也正在加大進軍美國的力道。Zhang 於 11 月告訴 Fortune：「如果你是一家美國公司，想在澳洲銷售、想在新加坡銷售、想在英國銷售、想在加拿大銷售，而且希望高效率地做到，還希望把銀行、支付、支出與財務管理整合在單一平台上，那就是 Airwallex 發揮作用的地方。」

反彈？

Airwallex 快速的募資步調，是亞洲創投在經歷數年低迷後逐步復甦的一部分。根據 KPMG 的資料，亞洲地區有風投支持的公司在今年第二季共募得 508 億美元，為自 2021 年第四季以來的最佳表現。

不過，其中有 351 億美元來自中國，市場注意力也大多集中在 AI 與硬體。亞洲規模最大的四筆交易都流向中國 AI 開發商：DeepSeek、ByteDance、StepFun 與 Moonshot AI。

即使出現這波回升，亞洲的創投資金規模仍遠低於美國。美國新創公司在同一季募得 1,450 億美元。

更多公司也在進行後期融資，包括 Airwallex 的 Series H，這種結構過去曾相對罕見。另一些公司則維持私有狀態更久。例如，資料處理公司 Databricks 正在集結投資人，推進一輪前所未有的 Series M 融資，估值達 1,880 億美元。

Liu 表示：「投資人越來越偏向後期投資。」她說：「不是他們沒有資本，而是他們想先看到成功，對吧？他們想先看到紀錄，再把資本投入那家公司。」

她補充說，大型公司越來越能在不上市的情況下募集資金，這也解釋了為什麼有些企業能在延後掛牌的同時持續擴張。這其中包括總部位於都柏林、成立於 2010 年的支付巨頭 Stripe，至今仍未進行 IPO。

Liu 指出：「大型公司仍然可以在不上市的情況下募資。」她說：「大多數人對上市這件事，還是有點猶豫。」

在多宗美國大型 IPO 之後——包括 SpaceX 估值 857 億美元的亮相，以及 SK Hynix 265 億美元的 ADR 發行——再加上 OpenAI 與 Anthropic 預期中的上市，其他公司的掛牌可能不易吸引同等程度的機構投資人關注。

Liu 表示，Airwallex 仍計畫在今年底前達到「IPO-ready」狀態，但最終日期將取決於市場狀況。她說：「考量到目前情況很複雜，現在真的不是最好的時機。」她補充：「我相信所有尚待核准的公司都會這麼告訴你。」

地緣政治與監管審查

Airwallex 也因其所有權結構與資料處理方式而面臨審視。6 月，參議員 Tom Cotton（共和黨，阿肯色州）致函財政部長 Scott Bessent，指控 Airwallex 與北京關係深厚。Cotton 寫道：「雖然 Airwallex 將自己行銷為一家澳洲公司，但它與共產中國的關係非常深。」他指出，據報 Tencent 與 HongShan（前 Sequoia China）持有 20% 股份，並援引中國 2017 年《國家情報法》，該法要求企業協助中國情報服務。

Cotton 在信中要求美國外國投資委員會對 Airwallex 展開調查，並建議 Airwallex 的中國投資人可能需要退出持股。

這封信發出前，風險投資人 Keith Rabois——Khosla Ventures 董事總經理、同時也是競爭對手金融科技公司 Ramp 的董事會成員——曾將 Airwallex 形容為「通往敏感美國資料的中國後門」。

Liu 拒絕直接評論這封信，僅表示可參考公司先前聲明。她認為更廣泛的監管環境反而可能帶來機會，而非威脅。「全球性企業像我們這樣，其實正在被創造出一個新的類別，這是好事，因為你可以想像把我們硬塞進一個其實並不屬於我們的框架裡，」她說。

Zhang 稱這些指控「不實」，並表示美國客戶資料儲存在美國境內，且中國員工無法存取。他也澄清，Tencent 持有的被動股份低於 10%，且沒有董事席位。Airwallex 也邀請第三方公司審查其隱私與資料控管。

《金融時報》5 月報導，Airwallex 也開始將一些未接觸中國客戶的中國籍員工調離中國；一位發言人告訴該報，相關調整是基於資料安全考量。

不只美國監管機構在關注 Airwallex。1 月，澳洲金融情報機構 AUSTRAC 要求 Airwallex 聘請外部稽核員，以確認公司符合反洗錢與反恐融資義務。該機構表示，這項措施是在懷疑其「嚴重不合規」後採取的。

Liu 表示 Airwallex「全面配合」，並強調這項調查屬於整個產業範圍，而非針對單一公司。「我覺得我們只是因為成長而更容易被注意到一些，」她說。

過度自信

35 歲的 Liu 出生於中國北方，之後移居紐西蘭奧克蘭。她在澳洲墨爾本念完大學後，搬到國際金融中心香港，先後任職於 Barclays 與國有投資銀行中國國際金融股份有限公司。

她與 Airwallex 的接觸始於 2015 年，當時大學朋友 Max Li 在墨爾本介紹她認識 Zhang。Zhang 當時正在尋找 50 萬美元為新創公司募資，而當時正從金融業「career break」的 Liu 則投入 100 萬美元的種子資金。

Liu 笑著說：「我當時 25 歲，確實有一點過度自信的狀況。」她說：「我記得 2017 年和 2018 年我旅行非常多，幾乎每隔一天就會在飛機上。」

Liu 名列 Fortune 的 Most Powerful Women Asia 排行榜，該榜單表彰亞太地區具有影響力的女性高階主管。不過，她坦言自己對於被特別標記性別這件事有些不自在。

她說：「我對被貼標籤這件事，其實有很強烈的感受。」她表示：「人們常會說：『女性很難募資——除了妳。』我不希望別人覺得自己是例外。」

澳洲的小池塘

近年來，澳洲意外成為新科技公司的來源之一。Airwallex 與估值 420 億美元的設計平台 Canva，以及 Jira、Confluence 和 Trello 的開發商 Atlassian，同列其中。

這與十年前形成對比；當時澳洲創辦人更關注解決本地問題。Liu 回憶，Airwallex 在尋找種子資金時，甚至無法在澳洲募資，因為當地天使投資人基礎太小。如今，澳洲的創投基金規模大得多，已接近美國或亞洲基金的水準。

澳洲具備較高的人力資本、相對豐富的自然資源，以及與華府友好的關係，也吸引更多美國科技公司前往。

不過，澳洲地理位置偏遠、市場相對較小，仍可能讓全球化業務的啟動變得棘手。去年，Airwallex 將新加坡與舊金山定為全球共同總部，逐步淡出原本在澳洲的基地。

Liu 表示，對於一間在全球各地布局人才與領導層的跨國公司來說，總部位置變動的重要性較低。不過她仍坦言：「澳洲真的很小。」

她說：「如果你真的想擴大團隊，那麼人才供應管道與市場本身都會對你造成一些限制。企業要擴張、成長與規模化，就必須跳脫澳洲來思考。」

她最後表示：「AI 和科技公司在澳洲是可行的。它們只是還需要更多幫助、資金與指導，才能真正實現全球成長。」

在 Fortune 的「Asia Agenda」專欄中，該雜誌每月至少兩次與亞洲頂尖商業領袖對談，討論他們如何為未來布局，以及他們從全球成長最快、最具活力的地區之一的領導企業中學到什麼。本文最初刊載於 Fortune.com。