印度證券監管機構——印度證券交易委員會（SEBI）已釐清，IDBI銀行可透過私人交易出售其非上市股份，且此類出售將不會被歸類為公開發行。

此項釐清使該銀行能夠與特定買方就行其在非上市公司的股權進行私下協商交易。根據SEBI的說明，這些交易符合在特定條件下進行的股權二級轉讓之定義，而非公開發行。

IDBI銀行此前已向監管機構尋求相關指引。該銀行持有多家非上市實體的股權，這些股權係透過多種渠道取得，包括貸款重整、行使質押股份權利以及直接投資。印度銀行在不良資產處置過程中經常累積此類股權部位，而缺乏明確的處分途徑一直是貸款機構在清理資產負債表時長期面臨的合規疑慮。

SEBI的立場確立了將非上市股份私下出售予特定交易對手不屬於公開發行法規的適用範圍，前提是交易必須符合規定條件。此釐清正值IDBI銀行處於策略性撤資程序之際，印度政府與印度人壽保險公司（LIC）——兩者合計持有控股權——正尋求確定買方。雖然SEBI的指引是針對該銀行現有的非上市投資組合，而非撤資本身，但它增添了與更廣泛交易背景相關的監管明確性。

更廣泛而言，此項裁決對透過不良資產處置和策略性投資而累積非上市公司股權的銀行及金融機構具有重要意義，因為它界定了在不觸發公開發行要求的情況下處分此類持股的框架。私下出售予特定買方與公開發行之間的區別取決於多項因素，例如是否存在公開招攬行為以及買方的數量，而這些領域此前在非上市證券方面，SEBI的解釋性指引一直有限。

來源：經濟時報市場版