SEBI主席Tuhin Kanta Pandey宣布，將對印度商品衍生品市場的持倉限額與保證金規定進行檢視，明確目標是深化市場參與並提升效率。監管機構另計畫擴大外國投資組合投資人（FPI）參與商品衍生品市場的管道；目前海外參與者僅獲准交易有限範圍的商品，並受多項限制約束。

此消息由CNBC-TV18於2026年8月12日報導。

檢視範圍

持倉限額限制單一參與者，或共同行動的一組參與者，在某種商品上可持有的衍生品合約數量。這是商品市場用於防止持倉過度集中、囤積與操縱的標準監管工具。在印度，此類限額通常分別適用於客戶、交易會員及全市場層級，其設定對大型避險者——即依賴衍生品管理價格風險的商品生產者、加工者與終端使用者——的影響，與對其他參與者同樣直接。

保證金規定決定交易人必須向交易所及清算公司繳存的抵押品金額，以涵蓋潛在損失。保證金的設定同時影響交易成本，以及整體系統的風險與槓桿水準。

這些防護機制共同決定市場為商品供應鏈上各參與者執行避險與價格發現等核心功能的成效。因此，對於希望在擴大參與的同時、不削弱防操縱與防過度槓桿保障的監管機構而言，重新調整這些機制是可運用的主要工具之一。

監管與市場背景

印度證券交易委員會（SEBI）為印度證券及商品衍生品市場的法定監管機構。2015年，原商品市場監管機構遠期市場委員會（FMC）併入SEBI，SEBI自此接管商品衍生品市場的監管。

印度的商品衍生品於獲認可的交易所交易，其中規模最大者為多商品交易所（MCX）；全國商品及衍生品交易所（NCDEX）則是農產品合約的主要交易場所。相對於印度股市，商品衍生品市場規模仍然偏小；自FMC併入以來，包括2017年開放FPI參與該市場在內的各項措施，已在維持限制的前提下逐步擴大參與者基礎。

FPI是指向SEBI註冊的海外投資人。自2017年起，FPI獲准交易特定非農產品商品衍生品，但須受持倉限額及其他條件約束；其參與該市場的範圍，至今仍窄於其參與印度股票及債券市場的範圍。

任何針對持倉限額、保證金規定或FPI參與範圍的修訂，都將透過SEBI向交易所及清算公司發布的通函來執行；通函是監管機構落實市場規則的工具，通常會在徵詢公眾意見後發布。

來源：CNBC-TV18。相關報導：SEBI提議擴大FPI參與商品衍生品市場；對MCX的影響。