Sberbank 正準備將數位資產引入傳統銀行業務，接受 Bitcoin、Ethereum 與 Tether 的 USDT 作為貸款擔保品。此計畫將延續先前的貸款試點，因為俄羅斯開始施行針對加密貨幣交易與持有的監管框架。對於由俄羅斯國家控股、自 2022 年起便受到西方制裁的 Sberbank 而言，以加密貨幣擔保的貸款將成為大型國有銀行將數位資產整合進日常信貸業務最明確的案例之一。

Sberbank 計劃接受 BTC、ETH 與 USDT 作為貸款擔保品

據 Sberbank 管理委員會副主席 Anatoly Popov 表示，俄羅斯最大銀行 Sberbank 打算將可用於擔保的加密貨幣範圍從 Bitcoin 擴大至 Ethereum 與 USDT。TASS 報導了 Popov 關於該行進一步發展數位資產擔保貸款計畫的談話。此項擴張取決於中央銀行規則在法律於 9 月 1 日生效時能否全面運作。

Russia's Largest Bank Sberbank Plans to Accept BTC, ETH and USDT as Loan Collateral TASS reported that Anatoly Popov, Deputy Chairman of Sberbank, said the bank plans to further develop lending backed by digital assets and, in addition to Bitcoin, eventually accept Ethereum and… pic.twitter.com/eBjgCzOEjO — Wu Blockchain (@WuBlockchain) August 30, 2026

Sberbank 在俄羅斯新規下擴大加密擔保貸款

俄羅斯的新制度透過經核准的中介機構，為數位貨幣的買賣與持有建立受監管的管道。非合格投資人必須通過測驗，且透過每一家中介機構的年度購買上限為 30 萬盧布。合格投資人也須接受測驗，但不會受到相同的購買上限限制。

同時，俄羅斯銀行已指定 Bitcoin、Ethereum 與 USDT 可供公開交易所交易。中央銀行依據市值、平均日成交量以及至少五年的外國市場價格歷史來挑選這些資產。這項指定為 Sberbank 在擔保貸款中使用這三種資產提供了更明確的監管依據。USDT 的納入值得注意，因為這款由 Tether 發行的穩定幣設計上追蹤美元，在市場波動時期，其作為擔保品的表現可能與 Bitcoin 和 Ethereum 不同。

然而，任何更大規模的推行仍將取決於託管標準、風險計算與擔保品管理要求。這些保障措施尤其重要，因為加密貨幣價格可能劇烈波動，在借款人償還貸款之前就可能降低擔保品價值。以加密貨幣擔保的貸款本身並非新事物：國際上專業數位資產借貸機構已提供類似結構，但 Sberbank 的計畫將把此模式帶入一家具有系統性重要性、由國家控制的銀行，並置於明確的國家監管框架之下。

在此監管背景下，Sberbank 已與企業客戶測試過此貸款模式。2025 年 12 月，該行完成了一筆以 Intelion Data 開採的加密貨幣為擔保的試點貸款，提供了數位資產如何支援企業融資的早期範例。據 Interfax 報導，Sberbank 在整個貸款期間使用其 Rutoken 存儲系統保障擔保品。在該試點的基礎上，Popov 表示此模式最終可服務更廣泛的持有數位資產的公司，而不僅限於加密貨幣礦工。

俄羅斯在加密交易擴大之際收緊風險控管

此貸款計畫推出之際，監管機構正將加密貨幣市場與傳統金融連結起來。7 月，俄羅斯銀行起草規則，允許券商接受加密貨幣與數位權利作為保證金擔保品。這些提案要求進行風險覆蓋計算，以決定槓桿水平與強制平倉門檻。

8 月，監管機構更進一步提議限制加密資產可計入審慎要求的比例。根據該提案，專業市場參與者可將交易所核准的加密貨幣納入合格資產，但其占比上限為 25%，以限制資產負債表對波動性數位資產的曝險。

與此同時，潛在市場規模依然可觀。Popov 表示，SberCIB 分析師預期合法化後第一年，俄羅斯交易所的加密貨幣交易額將達到 3.5 兆至 4 兆盧布。隨著監管市場發展，此數字到 2029 年可能升至 7.5 兆盧布。同時，專業市場參與者須在 2027 年 7 月 1 日前取得所需執照。

即使市場持續擴大，俄羅斯仍明確區分加密投資與國內支付。加密貨幣在本地交易中仍被禁止，但出口商與進口商可將數位資產用於跨境結算。

Sberbank 計劃中的 BTC、ETH 與 USDT 擔保貸款將使加密貨幣進一步深入傳統金融。這些資產不會作為支付貨幣運作，而是作為銀行貸款的擔保品。此結構可讓企業持有人在無需立即出售數位資產的情況下籌集流動性。然而，託管標準、擔保品估值、清算程序與貸款限額仍將是風險管理的核心。俄羅斯銀行在 9 月 1 日生效日前如何定案這些作業規則，將決定 Sberbank 能多快從試點走向更大規模的推行。

若在新框架下落實，Bitcoin、Ethereum 與 USDT 將在俄羅斯金融體系中獲得更廣泛的角色，成為受監管銀行貸款的認可擔保品。