投資管理公司Sands Capital已發布其「Sands Capital Global Growth Fund」2026年第二季投資者信函。Global Growth致力於在全球範圍內尋找最優質的成長型企業，透過研究團隊在已開發市場與新興市場中發掘具可持續競爭優勢的公司。

本季全球股市強勁反彈，主要受AI基礎設施這一關鍵市場主題推動，運算容量需求維持強勁，大型科技企業持續進行重大資本投資。由韓國與台灣領軍的新興市場連續第六季表現優於美國及已開發市場。該策略投資組合報酬率為22.2%，超越MSCI All Country World Index的14.9%。本季的漲幅主要來自AI基礎設施企業的獲利成長。相對績效由資訊科技與工業類股帶動，而金融與通訊服務類股則拖累表現。該策略已做好準備以掌握不斷演變的成長機會，對AI基礎設施及其他長期前景均有大量布局。

在2026年第二季投資者信函中，Sands Capital Global Growth Fund將ASML Holding N.V.（NASDAQ: ASML）列為重要貢獻標的。ASML是一家總部位於荷蘭的半導體公司，提供微影（光刻）解決方案。該公司是極紫外光（EUV）微影系統的全球唯一供應商，而EUV是製造最先進晶片所必需的設備，這使ASML在半導體供應鏈中占據獨特地位。其設備位於AI建置浪潮的上游：超大規模數據中心的資本支出，最終都會轉化為對製造AI加速器、高頻寬記憶體及先進邏輯晶片之設備的需求。本季帶動新興市場領漲的韓國與台灣晶片製造商及設備買家，其表現也與這條供應鏈的健康狀況密切相關。2026年9月4日，ASML股價收於每股1,714.88美元。過去一個月，ASML下跌1.07%，但過去52週股價上漲115.37%。該公司市值為6,511.1億美元，股價在過去52週介於786.75美元至1,999.96美元之間波動。

Sands Capital Global Growth Fund在2026年第二季投資者信函中對ASML表示如下：

「ASML Holding N.V.（NASDAQ:ASML）是一家專注於微影系統的荷蘭半導體設備公司，晶片製造商利用這些系統在矽晶圓上印製電路圖案。ASML的投資成果主要反映了市場對記憶體系統銷售長期預期的升高，因為AI需求增加了對先進DRAM與邏輯晶片的需求。我們認為，微影產能可能成為擴展AI基礎設施的最嚴峻限制之一，並可能在未來數年造成供應緊張的局面。我們的自下而上分析顯示，中國與非中國的晶圓廠都可能需要大幅增加微影產能，以滿足AI晶片需求。代理式AI（Agentic AI）也可能提高數據中心的CPU使用密度，一些觀察人士預期CPU與GPU的比例將從每4至8顆GPU搭配1顆CPU，朝向1:1甚至更高移動。對ASML而言，更先進的CPU與更廣泛的AI基礎設施建置，應可帶動額外的先進邏輯製程需求。我們認為，隨著AI推動更高的晶片複雜度、更多的晶圓需求以及更高的微影強度，ASML仍處於有利地位。」

信函聚焦於微影產能可能構成限制，反映了更廣泛的產業動態：隨著AI模型的規模與精密程度不斷提升，晶片製造商正朝更小的電晶體幾何結構與更複雜的封裝技術推進，而這些步驟需要對每片晶圓進行更多次微影。因此，ASML的訂單與營運指引成為市場廣泛關注的指標，用以判斷產業預期先進製程產能擴張的速度。

ASML並未列入Insider Monkey的對沖基金最受歡迎的40檔股票名單。根據其資料庫，第二季結束時持有ASML的對沖基金投資組合為140個，高於前一季的133個。

本文最初發布於Insider Monkey。