SanDisk Corporation（NASDAQ: SNDK）股價下跌約 14%，原因是投資人擔心中國持續擴張的半導體產業可能加劇 NAND 記憶體市場的競爭。兩個交易日的拋售蒸發近 490 億美元市值，使 SanDisk 成為晶片股中跌幅最大的個股之一，也顯示當供給預期改變時，記憶體類股的波動速度之快。

此次下跌源於市場對中國半導體扶持政策的擔憂，投資人認為這些政策可能加速國內記憶體生產商的成長，包括 NAND 競爭對手長江存儲科技股份有限公司（YMTC）。雖然 SanDisk 與專注於 DRAM 的 CXMT 並非直接競爭對手，但投資人擔心更廣泛的中國晶片擴張最終可能對 NAND 價格與整體產業利潤率造成壓力。

SanDisk 週一收在 $1,278.23，單日下跌 11%，而盤前交易顯示可能還有進一步跌幅。兩個交易日內，該股較前一週收盤價跌逾 20%，因投資人重新評估公司的長期競爭地位。

NAND 競爭疑慮升溫

市場反應反映出對未來記憶體供給的擔憂正在加劇。投資人正觀察中國產能提升是否會造成供給過剩，並壓抑 NAND 產業整體利潤率，而價格一向對產出變化高度敏感。

Sandisk Corporation, SNDK

YMTC 已成為關注焦點之一，去年約占全球 NAND 市場 11.8%。市場預期該公司可能大幅擴充產能，也讓投資人擔心更強的競爭會限制 SanDisk 的定價能力。

在這波拋售中，SanDisk 的表現也遜於整體半導體板塊。Micron Technology（NASDAQ: MU）下跌約 2.2%，費城半導體指數也下跌約 2.2%，凸顯投資人對 SanDisk NAND 曝險的敏感度。

強勁展望仍面臨風險

儘管股價下跌，SanDisk 仍維持穩健的短期財務展望。公司預期 2026 會計年度第四季營收介於 $7.75 billion 至 $8.25 billion，調整後每股盈餘預估介於 $30 至 $33。

管理層一直透過長期客戶協議降低記憶體業務的波動性。執行長 David Goeckeler 一直強調，透過延長合約與供應承諾建立更可預測的營收來源。

不過，投資人仍保持謹慎，因為記憶體市場具有高度週期性。即使需求趨勢強勁，供給快速增加或 NAND 價格走弱仍可能挑戰公司的利潤率。

SanDisk 在 AI 領域的機會仍是其成長故事的重要部分。最新一季資料中心營收達 $1.47 billion，約占總銷售額的 25%。但大部分營收仍來自 edge 與其他市場，使公司持續暴露於傳統記憶體循環之中。

財報可能決定走向

投資人目前正關注 SanDisk 於 8 月 5 日公布的 2026 會計年度第四季財報。市場將密切觀察 NAND 價格、客戶需求、未來產能規劃與利潤率預期，這些因素都可能有助於釐清管理層對競爭環境的看法。

公司 8 月 13 日的 Investor Day 也預計將提供更多關於長期策略與成長計畫的細節。

近期跌勢使投資人質疑市場是否反應過度，或是否正確辨識出日益升高的競爭威脅。持續的 AI 需求與紀律性的供給管理可能支撐 SanDisk 反彈，但中國記憶體產能加速擴張也可能持續對股價造成壓力。

目前，投資人關注的是 SanDisk 如何在持續變化的全球半導體格局中應對競爭與供給動態仍是主要風險的環境。