Sandisk 上週舉行了 Investor Day，這是自 2025 年 2 月自 Western Digital 分拆後，作為獨立公司首次舉辦的投資人日，市場對其釋出的訊息明顯反應正面。這家如今獨立的 NAND 快閃記憶體製造商利用該活動強調與 AI 相關的長期成長機會，且對股價更重要的是，提出了涵蓋 FY2028 至 FY2030 的積極財務框架。

在產品層面，Sandisk 預期 AI inference 將顯著推升資料中心對快閃儲存的需求。公司認為企業資料中心快閃市場到 2030 年可能達到 1.2 zettabytes，並正開發更高密度的 NAND 與 High Bandwidth Flash（HBF）技術，以把握這項成長。HBF 是 Sandisk 於 2025 年 2 月 AI Day 首次發表的技術，它透過堆疊 NAND die 來提供遠高於傳統快閃的頻寬，並被定位為今日與 AI 加速器搭配使用的高頻寬記憶體（HBM）之儲存對應方案。

Sandisk 也正朝向較長期的客戶協議前進，目的在於提升營收可見度並降低與 NAND 事業相關的部分傳統波動。這種波動是記憶體產業的典型特徵，因為 NAND 價格歷來在供不應求與供過於求之間循環，甚至有時會讓包括 Samsung、SK Hynix、Micron 與 Kioxia 在內的最大業者，從創紀錄獲利轉為虧損。在此背景下，已涵蓋約 50% 預期 FY2027 bits 與約三分之二 FY2028 bits 的協議，將代表 Sandisk 營收基礎結構出現明顯改變。

不過，對投資人而言，財務目標無疑是最重要的看點。對 FY2028 至 FY2030，Sandisk 目標如下：

• 營收成長達中高個位數到低雙位數
• Non-GAAP 毛利率可能接近約 80%
• Non-GAAP 營業利益率可能接近約 75%
• 營業費用可能降至約營收的 5%
• 調整後自由現金流利潤率約 50%
• 在完成業務投資後，將超額現金 100% 回饋股東

這些目標相當積極，但若 Sandisk 能夠達成，財務模型將極具獲利能力。中高個位數到低雙位數的營收成長、可能達 75% 的營業利益率，以及約 50% 的自由現金流利潤率，組合起來都相當亮眼。將超額現金回饋股東的承諾，也提供了另一項潛在催化劑。

而從 Investor Day 以來的股價表現來看，交易員顯然已經注意到這些訊息。

在上週的報導中，Sandisk 已重新站上其 100 日移動平均線，目前位於 $1,409.30，以及 200 小時移動平均線 $1,457.80。維持在這些水準之上，讓技術面偏向買方。

之後，股價進一步突破自 6 月歷史高點下跌段的 38.2% 回檔位 $1,519.71，且該水準在週四收盤前持續扮演支撐。該股週四大漲 13.67%，週五再漲 7.39%，今天又上漲逾 9%。

自 Investor Day 前夕週四低點以來，股價已累計上漲逾 34%。

表現不錯。

那麼，技術面接下來如何發展？

從小時線來看，今天高點來到 $1,827.99，距離自 6 月 22 日歷史高點下跌段的 61.8% 回檔位僅差約 $10。該回檔位在 $1,838.46，現在是下一個關鍵上檔阻力。

若突破 $1,838.46，將打開通往約 $1,863 至 $1,952 之間重要波動區間的空間。

該區間在歷史上曾同時扮演支撐與阻力。區間下緣最初在 6 月上旬充當阻力，之後在當月稍晚轉為支撐。股價在 7 月上旬跌破該區間後，7 月 9 日與 7 月 10 日的反彈都在上緣附近受阻。此後，股價展開急跌，最終在 7 月 29 日跌至略高於 $1,000 的位置，原因包括估值疑慮與 AI 及半導體類股的廣泛修正對股價造成壓力。

然而，自 7 月 29 日低點以來，技術面已大幅改變。Sandisk 股價目前已上漲逾 80%，而上週的 Investor Day 提供了這波漲勢最新的基本面催化劑。

買方明顯掌控局面，但現在正接近一項重要的技術測試。

$1,838.46 的 61.8% 回檔位是第一道關卡。若能站上並守住該水準，$1,863-$1,952 的波動區間將成為下一個主要目標區。

在自 7 月低點以來上漲 80%、且自 Investor Day 前夕以來再漲 34% 之後，這些水準將成為一項重要測試，用以觀察買方能否維持動能，或獲利了結是否終於開始拖慢漲勢。