在第二季財務表現好壞參半但前景樂觀的指引下，第三方物流（3PL）服務商 RXO（NYSE: RXO）的管理層在與分析師的財報電話會議中，花了大量時間強調他們認為的核心競爭優勢：公司的保險涵蓋範圍與承運商篩選程序。RXO 於2021年從 XPO Logistics 分拆獨立，在分散的市場中定位為技術驅動型經紀商，與 C.H. Robinson 和 J.B. Hunt 等較大競爭對手競爭。

貨運經紀業目前正應對兩項重大法律發展：5月 Montgomery vs. Caribe II 案的全體一致裁決，以及近期針對 C.H. Robinson（NASDAQ: CHRW）的一項巨額判決——與過往案件不同的是，該案涉及的承運商持有聯邦政府的「滿意」評級。Montgomery 案由密西根州上訴法院作出裁決，強化了經紀商可能因疏失選擇承運商而承擔責任的法律見解，擴大了3PL在事故發生時面臨的法律風險。這些事件引發了對3PL承受重大訴訟成本能力的擔憂，並發生在所謂「核彈級判決」——超過1000萬美元的陪審團賠償裁決——在卡車運輸相關訴訟中日益普遍的更廣泛趨勢之中。

RXO 執行長 Drew Wilkerson 及其他管理層成員在電話會議中多次回到保險議題，回應分析師的提問。他們的訊息一致：RXO 已做好準備，迎接一個更具訴訟性、營運成本可能更高的環境。此次電話會議是自5月 Montgomery 全體一致裁決以來，公司的首次財報發布。

承運商篩選標準

財務長 Jamie Harris 在其準備好的發言中表示，RXO 的篩選標準屬於業界最嚴格之列。主要要求包括：

• 持有聯邦汽車運輸安全管理局（FMCSA）「條件式」評級的承運商不得進入 RXO 網路。
• 承運商必須持有 FMCSA 的有效授權至少90天，才有資格服務 RXO 的客戶。

在2024年的一篇部落格文章中，J.J. Keller & Associates 的 Kathy Close 將「條件式」評級描述為「安全管理制度控制不足。您無法確保符合安全適任性標準。您存在 FMCSA 期望承運商解決的缺失領域。但是，您可以繼續營運。」

保險支出與展望

Harris 透露，RXO 的年度保險支出在1500萬至2000萬美元之間，他將此數字確定為預測未來成本的基準。

「你必須將這一點納入考量，因為我們的保險保障額度位居業界最高百分比之列，」Harris 表示。「展望明年，我認為我們將擁有與往年完全相同的經驗，也就是我們的篩選流程和安全紀錄是保險提供者在評估時最重視的項目。」

Harris 確認 RXO 一直與其保險公司保持持續溝通。「我們相信我們的保險公司將更加關注承運商篩選流程和管控措施，以及安全成果，」他表示。「我們相信我們業界領先的流程和安全紀錄，將在今年底續保時繼續為我們帶來重大利益。」

據 Harris 表示，大量經紀商——無論規模大小——都「保險不足」，他們將在 Montgomery 案後的新法律環境開始反映在保費上漲時，面臨最陡峭的保費增幅。

AI 在承運商篩選中的應用

RXO 近期加強了對人工智慧的重視，而在此領域，競爭對手 C.H. Robinson 一直維持持續性的訊息推廣。C.H. Robinson 在季度財報中揭露員工人數，使得人均營收比較成為可能，該比率在兩年多的時間內持續擴大，提供了 AI 影響力的可量化證據。

首席策略長 Jared Weisfeld 表示，AI 工具已整合到 RXO 的承運商篩選流程中。該公司開發了 Weisfeld 所描述的「專有 AI 驅動系統，用於評估承運商的可靠性和歷史紀錄」。

「該系統包含與 FMCSA 的即時身分驗證，」Weisfeld 表示。「我們還聚合了來自幾乎所有主要 ELD 和可視性供應商的即時追蹤數據，以消除盲區。這種主動的方法使我們能夠在可疑模式影響客戶供應鏈之前就及早識別。」

財務表現摘要

與分析師電話會議同時發布的簡報提供了超出初步財報的額外財務細節：

• 卡車整車經紀營收年增19%。
• 7月每票貨物營收較去年同期增長超過25%。
• 第二季卡車整車每票毛利較上一季增長11%——為四年來最大增幅。未公布年增數據。

Wilkerson 將每票毛利的強勁表現歸因於組合中42%的現貨市場佔比。Weisfeld 指出，該數字較上一季上升900個基點，較去年同期上升1,500個基點。

「與合約運量相比，現貨運量帶來顯著更高的每票營收和毛利，」Harris 表示。

Wilkerson 指出，他過去認為合約與現貨之間60/40的比例分配是理想目標。然而，由於現貨佔比在本季已超過該門檻，他表示：「我認為我們的現貨佔比還有從目前水準繼續提升的空間，我們在第三季也看到了這一點，所以我不確定是否存在最佳組合。」

這一營收增長在更廣泛的貨運市場自2022年以來處於長期低迷、運力過剩且價格疲軟持續壓迫物流業獲利的背景下，顯得格外突出。

更廣泛的 AI 計畫

RXO 對 AI 的應用不僅限於承運商篩選。Wilkerson 將公司描述為處於「代理式 AI 之旅的早期階段」。

「生產力持續提升，」他表示。「當你走在經紀業務樓層時，最大的問題是如何利用它增加毛利，以及如何以不同的方式獲取運力？我們在各個方面都看到了成效。」

根據公司的簡報，RXO 的各項 AI 工具已實現通過電子郵件處理的現貨報價請求增加五倍，代理式電話增加50%，以及其他營運改善。

股價表現

儘管市場對 RXO 財報的初步反應為正面，但截至美東夏令時間約下午1:15，該公司股價下跌3.9%至20.18美元。在12個月期間，該股上漲約31.5%。然而，在 Lipe vs. Lupus Superior 案的巨額判決以及 Montgomery 案的先前影響之後，RXO 股價在過去30天內下跌約23.6%。

來源：FreightWaves