實體資產（RWA）永續期貨一直是加密市場中最強勁的趨勢之一，第三季累計交易量在季度尚未結束前便已突破 2 兆美元里程碑。

根據 Cryptorank 數據，該板塊在第三季維持活躍成長態勢，累計交易量超過 2 兆美元，高於第二季的 1.2 兆美元。6 月月度交易量突破 1 億美元，而板塊在 7 月達到活動高峰。

RWA 永續期貨交易最初只是市場中相對小眾的領域，當時大部分加密活動集中在 BTC、代幣與其他幣種。2026 年的熊市促使交易者轉向新的流動性場所，而技術進步也讓股票與大宗商品能夠快速上鏈呈現。與直接代幣化持有資產不同，永續期貨讓交易者無需持有標的資產即可對價格曝險建立槓桿多空部位，這也使其成為鏈上傳統金融工具更快速上市的格式。

正如 Cryptopolitan 先前報導，RWA 資產也被用作 DeFi 協議的抵押品，影響力與採用度日益提升。根據 Token Terminal 數據，RWA 市值目前超過 450 億美元，其中 51.9% 的市場運行於以太坊之上。這一成長反映了更廣泛的代幣化浪潮，傳統資產管理公司與金融機構 increasingly 嘗試將基金、債券與大宗商品帶上公有鏈。

RWA 憑藉高流動性市場吸引大型投資人與散戶交易者，將經常讓加密代幣歸零的拉地毯（rug pull）或暴跌歸零風險降至最低。

RWA 永續期貨仍聚焦熱門資產

截至 2026 年 9 月，RWA 永續期貨每日手續費收入約 40 萬美元，仍是最活躍的鏈上應用之一。根據 DeFi Llama 數據，Trade XYZ 仍擁有最活躍的合約。XYZ 上的 S&P 500 合約最為活躍，而石油與黃金則在特定時期需求增加。

9 月的交易主要集中在少數精選的 AI 主題公司，包括 SK Hynix。黃金與石油也名列頂級合約，而個股交易的波動性較大。對 AI 相關個股的傾斜，反映了今年傳統股市中相同的主題輪動，AI 供應鏈類股獲得高度關注。

永續期貨的大部分累計成交量來自 7 月底的激增，該波行情受到 SpaceX（Nasdaq: SPCX）公開出售案的推動，Cryptopolitan 先前曾報導此事。

2026 年大部分時間，Binance 是 RWA 永續期貨的主要交易場所。然而到了 8 月，Hyperliquid 的 HIP-3 使天平轉向 DEX 活動。根據 Dune 數據，截至 8 月 24 日，HIP-3 承載了逾 87% 的 RWA 永續期貨交易，以及超過 73% 的所有 DEX 永續期貨交易。

Kraken、Coinbase 與 OKX 等昔日龍頭僅占永續期貨活動的少量份額。9 月的格局顯示，去中心化市場可能成為 RWA 永續期貨採用的最前線。這一轉變也呼應本輪加密週期中更廣泛的模式：鏈上平台正在吸納以往僅透過中心化交易所流動的交易活動。

RWA 能否提振加密流動性？

Hyperliquid 的 HIP-3 已證明是推出 RWA 永續期貨合約的領先工具。該平台展示了合約可以快速上線，例如 SK Hynix 或中國 CXMT 的案例，且恰好趕上這些公司股票受到關注的時機。這種速度與傳統交易所及受監管的代幣化股票平台形成對比，後者上市新工具通常需要更長的審批流程。

目前，永續期貨平台極少上架小型或小眾股票，主要聚焦於美股，以及與 RWA 主題相關的精選亞洲公司。隨著第四季展開，該板塊是否會擴及頭條明星股之外，以及代幣化債券與貨幣市場是否會成為鏈上可交易抵押品，是值得關注的關鍵里程碑。

RWA 交易的快速成長也為加密市場帶來新的潛在流動性流入。與先前的代幣交易活動相比，RWA 市場規模仍然偏小，但過去 18 個月來的成長呈指數級。

與先前一波財庫公司浪潮相比，RWA 市場也小得多。過去一年，該板塊吸引了超過 160 億美元的流動性，相較於財庫中的資金仍屬相對有限。

主要差異在於 RWA 資產可以擴張並作為抵押品，為去中心化市場提供更安全的流動性。活躍的 RWA 板塊可增加基於更保守資產的借貸，並避免以加密資產為抵押品遭清算的風險。

在股票與大宗商品之外，最大的價值份額仍在代幣化債券與貨幣市場，這些尚未被去中心化借貸或 DEX 交易所開發。