俄羅斯專家與克里姆林宮內部人士早已預警的金融危機,如今似乎正式降臨——銀行眼見存戶因擔憂存款可能遭到沒收,爭相提領資金。

根據《華盛頓郵報》引述的俄羅斯央行數據,8月上半月俄羅斯民眾共提領34億美元(約2,864億盧布)。在此之前,7月提款金額為73億美元,6月為45億美元。

「無人機在天上飛,東西在燒毀,不安情緒不斷升高。而人們的日常智慧或許正在覺醒:他們需要把現金放在枕頭下,而不是存在銀行裡,因為那筆錢可能永遠拿不回來。」一名前財政官員向《華盛頓郵報》表示,並補充說,銀行大部分資金已套牢在其他放款之中。

這種情況令人聯想到電影《風雲人物》(It's a Wonderful Life)中著名的擠兌場景:驚慌的存戶湧入 Bailey Bros. Building & Loan 儲貸機構要求領取現金,卻發現錢並不全在那裡。

俄羅斯的資金外流或許不那麼突然或戲劇化,但今年的提款速度有望達到2022年247億美元水準的近兩倍——那一年,佛拉迪米爾.普丁發動了入侵烏克蘭的戰爭。

當時俄羅斯資金充裕,原以為只需支應一場短期戰爭。但四年多過去,這場衝突已淪為泥淖,嚴重拖垮克里姆林宮的財政。

預算赤字持續擴大,主權財富基金幾近耗盡,而增稅又令原本已飽受高通膨之苦的消費者雪上加霜。對家庭而言,這意味著這個被要求資助戰爭的經濟體,同時也在承受信貸緊縮與生活成本上升的雙重壓力。

莫斯科當局已下令銀行向國防產業提供資金,但其中許多放款已淪為壞帳。如今,金融業的存款流失已引發如此嚴重的流動性緊縮,甚至威脅到俄羅斯資助戰爭的能力。

俄羅斯最大零售銀行 Sberbank 的高階主管塔拉斯.斯科沃爾佐夫向俄羅斯廣播電台表示,許多銀行沒有可用於購買政府公債的現金。

由於借貸成本上升、投資人需求轉弱,財政部上個月已無限期暫停公債標售。這些標售是克里姆林宮彌補預算赤字的主要國內融資管道;截至7月底,該赤字已達760億美元。

隨著政府資金來源日益枯竭,俄羅斯普羅大眾越來越擔心,下一個被盯上的就是自己的積蓄。俄羅斯共產黨領袖近期向國會表示,銀行帳戶中的130兆盧布應被「動員」,用以化解國家的經濟與預算困境。

與此同時,財政部正草擬法案,可能讓政府得以動用由民間機構管理、總額400億美元的退休金儲蓄。

在此之前,俄羅斯寡頭巨富的企業已遭國有化,去年有價值515億美元的資產被國家沒收。

「如果政府需要現金,普丁就會直接出手掠奪資產。他不在乎。」一名俄羅斯億萬富豪的幕僚向《華盛頓郵報》表示:「而我認為,局勢正朝那個方向發展。」

關於俄羅斯財政的警告已持續數月不斷升高。2025年6月,俄羅斯銀行業對可能的債務危機提出警示,因為高利率使借款人更難償還貸款。同月,俄羅斯工業家與企業家聯盟主席警告,許多企業已處於「準違約狀態」。

12月時,俄羅斯國家支持的智庫「總體經濟分析與短期預測中心」表示,若貸款問題惡化、存戶持續提款,俄羅斯可能在10月前面臨銀行業危機。

今年稍早,俄羅斯官員曾向普丁示警,在通膨飆升的情況下,金融危機可能在夏季之前爆發。

5月,消息人士向俄羅斯《消息報》透露,近25%的債券市場面臨違約風險,因為以低利率借款的企業如今必須以高出許多的利率進行再融資。今年必須展期的債務規模約為去年的兩倍,加重了現金流壓力,也使流動性競爭更加激烈。

6月發布的一份歐洲情報報告亦指出,俄羅斯銀行因債務激增與貸款品質惡化而顯得脆弱。報告指出,去年宣告破產的俄羅斯人增加近三分之一,總數突破50萬人。

據路透社報導,該報告並補充:「這種局面營造出經濟充滿活力的假象,實際上卻掩蓋著一觸即發的爆炸性情勢,而經濟衝擊——例如針對銀行推出的大規模制裁方案……就可能引爆危機。」

俄羅斯金融業的惡化,也與其在戰場上的表現相互呼應。烏克蘭的新戰術與無人機已使俄軍推進放緩、重創該國石油基礎設施,並使傷亡人數超過補充速度。

而正如俄羅斯四處尋找可沒收的資金,報導指出,軍方也正準備擴大強徵男性的規模,以補充兵員。

當局早已動用脅迫手段尋找新兵。消息人士向《華爾街日報》表示,軍方目前正在為更大範圍的動員擬定計畫與程序。

由於預期將引發政治反彈,克里姆林宮可能會等到下個月國會選舉結束後才宣布動員。

2022年9月的上一波動員曾引發數十萬男性大規模出走,其中許多人逃往喬治亞、哈薩克等鄰國。

另一波動員的傳聞已使跨境交通量大幅攀升。房地產仲介向《華爾街日報》表示,預期將再度出現出走潮,喬治亞與亞美尼亞的房價近來也應聲上漲。

本文最初刊載於 Fortune.com。