Rocket Lab Corporation（RKLB）股價於週二收於 78.26 美元，下跌 2.22%，儘管公司交出創紀錄的第二季度財務表現並大幅擴展了合約管道。該股在盤中早些時候曾短暫突破 80 美元，隨後反轉走低。

這家航太製造商報告季度銷售額為 2.34 億美元，年增 62%，創下公司歷史新高。環比營收較第一季度增加 3,400 萬美元，凸顯發射營運和太空系統兩大部門持續的增長動能。Rocket Lab 按發射頻率計算為美國第二大軌道發射服務提供商，僅次於 SpaceX，其營收增長反映了政府機構和商業衛星營運商加速部署計畫所帶動的更廣泛產業擴張。

創紀錄訂單積壓與合約增長

本季度結束時，訂單積壓達到前所未有的 23.6 億美元，較去年同期增長 137%。Rocket Lab 還透露，第三季度已簽署超過 10 億美元的新合約，包括在第二季度結束後完成的協議。

發射服務需求是主要增長驅動力。公司簽訂了超過 4.37 億美元的合約，涵蓋 Electron、HASTE 和 Neutron 發射載具。這些協議將總任務積壓推升至全球超過 90 次預定發射——創下該組織的紀錄水準。訂單積壓的擴張發生之際，多家小型發射競爭對手已退出市場或縮減營運，使需求集中於具備成熟飛行經驗的提供商。

Neutron 研發與策略性收購

Rocket Lab 在本季度於 Neutron 硬體方面取得重大進展，各組件正推進至組裝、整合和資格測試階段。公司重申於 2026 年第四季度將 Neutron 火箭運送至發射場的時程。這款下一代中型運載、部分可重複使用的火箭預計將使 Rocket Lab 能夠競爭規模更大的商業和政府合約，包括國家安全太空發射計畫中歷來由較大型載具承擔的任務。

本季度還完成了兩項策略性收購：Mynaric 和 Motiv。隨後，Rocket Lab 宣布計畫收購 Iridium Communications，此交易將大幅擴展其衛星通訊產品組合。若完成，該交易將把發射能力、太空船製造、軌道營運和端到端通訊整合於單一企業實體之下——這是一項少數太空公司在此規模上嘗試過的垂直整合策略。

在政府合約方面，Rocket Lab 獲得了新的太空軍任務，涵蓋偵察能力、地球同步軌道任務和機密國家安全行動。公司還成立了 Rocket Lab Germany GmbH，以支援本地生產並更好地服務歐洲客戶。

第三季度展望

Rocket Lab 發布第三季度營收指引為 2.50 億至 2.65 億美元，暗示在創紀錄的第二季度之後將再次實現環比增長。公司預計 GAAP 毛利率介於 29% 至 31% 之間，非 GAAP 毛利率預計在 35% 至 37% 之間。

GAAP 營運支出預估為 1.43 億至 1.49 億美元，非 GAAP 營運支出應在 1.21 億至 1.27 億美元之間。管理層預計本季度調整後 EBITDA 虧損為 1,700 萬至 2,300 萬美元。該指引還包含 2,100 萬美元的淨利息收入。

儘管營運和財務指標強勁，股價的回落凸顯了穩健的基本面並未能使股票免於投資者的短期獲利了結。未來幾季度值得關注的里程碑包括 Neutron 硬體資格測試的持續進展、Iridium 交易的完成，以及對擴大後訂單積壓的執行。