Robinhood Markets（HOOD）股價在八月大漲36%後，週一以122.11美元展開當週交易，使這家交易平台成為當月表現最佳的大型金融類股，遠超越僅上漲0.54%的Financial Select Sector SPDR Fund。HOOD過去52週的交易區間為63.51美元至153.86美元，目前市值約為1,097.9億美元。

八月的漲勢由穩健的基本面支撐。第二季營收達到創紀錄的13.1億美元，年增32.5%；每股盈餘0.62美元超出華爾街0.44美元的共識預期達0.18美元。交易驅動營收成長44%至7.76億美元，受事件合約、選擇權交易與股票交易的強勁活動推動。這些成果延續了自2023年以來推升線上券商交易型營收的散戶交易復甦趨勢。

事件合約是表現最為突出的業務，本季創造1.56億美元營收——超過前一年度的十倍，並首次超越加密貨幣部門（1億美元）與股票部門（1.29億美元）。Robinhood於六月推出受CFTC監管的預測市場平台Rothera；至季末，用戶已在該交易所執行超過35億份合約。預測市場已成為美國零售金融成長最快的領域之一，事件合約由商品期貨交易委員會以衍生性金融商品形式監管——Robinhood在與Kalshi及Crypto.com受監管平台等既有業者競爭時，正是仰賴這套架構。

AI驅動交易展現初步動能

Robinhood於五月推出Agentic Trading，讓用戶能運用人工智慧代理程式，在股票、選擇權與加密貨幣市場執行交易。至第二季結束時，約有10萬名用戶已啟用Agentic Trading帳戶，合計持有超過1億美元的託管資產。此舉使Robinhood成為首批將AI驅動的交易執行直接交到客戶手中的大型零售券商之一，此一發展在券商競相加入AI功能之際，已引起競爭對手與監管機構的關注。

該平台目前營運13個獨立業務部門，每個部門的年化營收均超過1億美元。執行長Vlad Tenev表示，八月推出的Trust Accounts已吸引超過1.5億美元的客戶存款。該公司自有區塊鏈基礎設施僅在9月1日一天就產生約380萬美元的交易手續費，顯示加密貨幣仍是活躍的成長管道。

分析師普遍上調評級

Morgan Stanley於9月1日將HOOD從「中性」上調至「增持」，並將目標價從124美元調升至150美元。Piper Sandler的Patrick Moley將目標價從135美元調升至145美元，理由是隨著足球賽季升溫，預期預測市場參與度將持續成長。Scotiabank也在此期間以正面展望首次納入追蹤 coverage。

然而，並非所有機構都上調目標價。Barclays將目標價從122美元下調至105美元，Goldman Sachs也將預測從137美元調降至118美元，但兩者皆維持相當於買入的評級。

機構投資人持有93.27%的流通股份。TD Waterhouse Canada於第二季加碼51.1%，持股增至53,324股，價值約580萬美元。

公司內部人則呈反向操作。執行長Vladimir Tenev於7月6日以116.17美元出售375,000股，持股減少50%。財務長Shiv Verma也於八月出脫持股。過去90天內部人合計賣出約6,910萬美元。此類出售通常依預先安排的交易計畫進行，但文中並未說明這些交易的具體機制。

目前分析師共識評級為「適度買入」，平均目標價為122.67美元，與目前交易水準相近。在所引用的估值中，Morgan Stanley的150美元目標價為最高，Barclays的105美元為最低，這一區間本身反映出分析師對Robinhood最新營收來源——預測市場、AI驅動交易與區塊鏈基礎設施——持久性與其較成熟交易業務之間的不同權衡。