Robinhood 已在其平台上開放 MORPHO 代幣交易，讓其龐大的散戶用戶群得以直接接觸 DeFi 領域最知名的借貸協議之一。MORPHO 是 Morpho DAO 的治理代幣；Morpho DAO 負責管理 Morpho——一個讓用戶透過向基於智能合約的金庫供給資產以賺取收益的去中心化借貸協議。作為治理資產，MORPHO 在 DAO 中具有投票權重，而非對協議存款的請求權。此次上架也讓 Robinhood 的交易者能夠接觸該券商自有收益產品背後早已採用的同一套基礎設施，且無需使用鏈上錢包。在納斯達克上市的美國券商 Robinhood，一直穩步擴大其面向散戶客戶的加密貨幣產品線。

此次上架深化了雙方在基礎設施層面早已建立的合作關係。

從基礎設施合作夥伴到可交易資產

早在 2026 年 7 月，Morpho 便已成為 Robinhood Earn 背後的借貸基礎設施。Robinhood Earn 是一款自託管收益產品，允許部分獲選的美國用戶透過 Robinhood Chain 上的 Morpho 金庫出借 USDG 穩定幣。該產品的目標年化報酬率約為 7%。此一針對部分美國用戶的分階段推出，正值美國鏈上收益產品監管環境持續演變之際。至於 USDG，則由 Global Dollar Network 推出——這是一個穩定幣聯盟，其創始成員包括 Robinhood 本身。

據 Morpho 通報，其存款已超過 110 億美元，並產生數百萬美元的手續費。這些數據使其位居去中心化借貸協議的第一梯隊，而這個領域長期以來由 Aave 與 Compound 領銜。

在 Morpho 整合進 Robinhood Earn 後的一個月內，Robinhood Chain 的總鎖定價值（TVL，衡量存入其協議資產規模的指標）錄得超過 5 億美元的資金流入。

散戶收益的保險保障

Robinhood Earn 產品透過與 Lloyd's of London（倫敦勞合社，歷史悠久的倫敦保險市場）以及 RELM（專注於數位資產業務、總部位於百慕達的保險公司）合作，為特定風險提供保險保障。將鏈上收益與機構級保障相結合，是金融科技業更廣泛布局的一環，旨在為 DeFi 回報配上傳統金融中為人熟悉的保障機制。

DeFi 與 TradFi 融合的更大格局

據報導，英國跨國銀行渣打銀行在此次上架之際對 MORPHO 提出看好的展望，這可能為這個先前較屬 DeFi 圈內資產的代幣吸引機構目光。該行近年來持續擴大其數位資產研究，而其對 DeFi 治理代幣的覆蓋，也標誌著機構關注已從比特幣與以太幣擴及該產業的基礎設施層。

對 Morpho 而言，主要風險在於集中度。由於其 TVL 與用戶成長的很大一部分繫於單一平台的產品，該協議對這層關係存在依賴。倘若 Robinhood Earn 更換其借貸基礎設施或縮減加密貨幣服務，對 Morpho 各項指標的影響可能相當重大。如今圍繞這項交易有兩個懸而未決的問題：散戶上架能否讓 MORPHO 的持有者基礎超越幣圈原生用戶的範圍，以及其他主流券商是否會跟進 Robinhood 投入 DeFi 收益分銷。

就目前而言，這項合作已在短短一個月內帶來超過 5 億美元的資金流入。

來源：CryptoBriefing