自本月初以來，代幣化股票持有人數已成長約 68.5%，從 554.9K 增加到 934.8K。這波增長在很大程度上可歸因於 Robinhood Chain 的推出，該網路目前的代幣化股票持有人數已超過其他任何網路。

Token Terminal 的最新數據顯示，Robinhood Chain 目前有 329.2K 名資產持有人，領先 Solana 的 281.4K 與 BNB Chain 的 214.6K。Robinhood Chain 的主網於 7 月 1 日上線，而在不到四週內，它已超越過去一年大部分時間都位居這一類別首位的 Solana。

來源：Token Terminal

上方的持有人圖表顯示了增長的來源。Solana 在去年整體領先該板塊，並與 BNB Chain 及 Ethereum 一起，逐步擴大了代幣化股票持有人基礎。到了 7 月，圖上幾乎垂直出現了一個綠色區塊。Robinhood Chain 目前在持有人數方面，已從零起步便佔據整個板塊將近三分之一。

分發取勝的，是入口，而不是鏈本身

Robinhood Chain 的快速增長，並不是因為它相較其他既有網路提供了更好的基礎設施。它取得領先，是因為掌握了入口。這裡所說的入口，指的是 Robinhood 旗下龐大的既有用戶基礎。代幣化股票被直接放入一個成熟的券商應用中，而該應用原本就有約 2800 萬名用戶，其中大多數人幾乎不需要考慮錢包、橋接或 gas 費，就能持有相關資產。

其他代幣化股票市場中的網路，必須說服大量既有加密貨幣用戶去買股票；相較之下，Robinhood 只需要說服股票用戶點一下按鈕，而這一點會直接在鏈上反映為持有人數。

35% 的持有人份額，只對應 4400 萬美元資產

這一領先幅度雖大，但基礎也薄。根據 DWF Labs 的數據，Robinhood 約占代幣化股票持有人的 35%，但鏈上資產僅約 4400 萬美元。相比之下，Ondo 的資產約為 8.57 億美元，而錢包數量只是其一小部分。

如果計算平均值，結果並不亮眼。Robinhood Chain 上每個錢包的平均持倉略高於 130 美元。零售帳戶以小額持有代幣化 Tesla 或 Nvidia，正會產生這種模式。Ondo 一直在推動的機構與合格投資者資金流，則會呈現相反的結果。持有人數是分發指標，不是資本指標，而在這個階段，兩者很少同步變動。

迷因幣仍然主導成交量

本月初，這條鏈的敘事還是圍繞迷因幣與投機，而這點並未改變。Robinhood Chain 的交易量仍明顯偏向迷因幣活動，代幣化股票是在這個基礎上成長，而不是取而代之。

這兩種動態同時存在。投機層帶來了最初的流動性與關注，而股票層則賦予這條鏈超越投機之外的存在理由。對代幣化股票而言，這種組合也解釋了為什麼持有人數可以快速上升，而總資產仍相對有限。

接下來的走向，取決於平均餘額是否上升。如果持有人仍維持每個錢包約 130 美元，Robinhood 會建立起一個非常龐大但非常淺的用戶基礎，而資產總額仍將持續落後於 Ondo。若 329,000 個錢包的餘額即使只是小幅增加，真正重要的排名也可能開始改變。