Ripple 透過其經紀業務部門 Ripple Prime，正式踏入為槓桿型交易所買賣基金（ETF）提供融資的業務，進軍主經紀商（prime brokerage）領域——即對沖基金及 ETF 經理人等機構投資者所依賴的交易、融資與結算服務——這一華爾街角落長期由大型銀行及證券公司主導。《華爾街日報》於 10 月 7 日報導了此舉。

這項安排標誌著 Ripple 進軍機構金融的又一步伐，其業務建基於透過收購組建的主經紀商。此類互換融資為提供服務的機構帶來穩定費用收入，也令這家加密貨幣支付公司扮演全新角色：向傳統基金經理人收取費用的交易對手。

XRP 對此消息反應不大。截至撰寫時，該代幣交投於 1.40 美元附近，過去 24 小時跌幅超過 5%。XRP 是 XRP Ledger 的原生代幣，Ripple 在其支付業務中使用該帳本。技術指標偏空，賣出訊號有七個，買入訊號有五個。

Ripple Prime 的 ETF 融資運作方式

槓桿 ETF 旨在提供個股或指數每日報酬的兩倍或三倍。基金經理人通常不直接買入全部標的股票，而是運用總回報互換（total return swaps）。經紀商收取費用向基金出售互換合約，再透過買入股票或其他衍生品對沖自身風險敞口。

由於槓桿基金每日重設其風險敞口，穩定的互換融資管道是其運作的核心。

Ripple 的客戶之一是 Tradr 2X Long SNDK Daily ETF，該基金追蹤 Sandisk 股票每日漲跌的兩倍。根據監管申報文件，該基金支付 Ripple 隔夜銀行融資利率加 4 個百分點。截至週二，該費用以年化計約相當於基金資產的 8%。這項成本由 ETF 投資人承擔，與基金的管理費分開計算——只要基金維持互換合約，此項經常性費用便會持續累積。

這個市場規模龐大。根據 Morningstar Direct 的資料，美國共有 593 檔槓桿 ETF，管理資產超過 2,560 億美元，其中 426 檔為單一股票基金。槓桿 ETF，尤其是單一股票基金，近年來快速擴張，而每一檔將每日曝險放大兩倍或三倍的基金，都需要互換合約另一方的交易對手。

「這無疑是我們業務中一個持續成長且重要的部分，」Ripple Prime 總裁 Noel Kimmel 表示。

Jane Street 和 Clear Street 等非銀行機構也活躍於此市場。銀行面臨更嚴格的風險監管，而許多新成立的 ETF 發行商與銀行缺乏長期合作關係。這種態勢為非銀行資產負債表創造了空間，Ripple Prime 的加入為 ETF 發行商提供了銀行體系之外的另一個融資交易對手。

Hidden Road 交易與新融資

Ripple 透過以 12.5 億美元收購 Hidden Road 進入主經紀商業務。該交易於 2025 年 4 月宣布，並於 2025 年 10 月完成，該公司隨後更名為 Ripple Prime。

2026 年 8 月，Ripple Prime 推出 Delta One 業務，提供美國股票、指數及數位資產的總回報互換；槓桿 ETF 融資亦採用同類工具。Delta One 產品提供追蹤標的資產表現的合成曝險。實際上，同一套互換基礎設施如今同時服務於加密貨幣相關客戶與傳統槓桿基金。

該經紀商於 8 月透過 KBRA 評級為 BBB 的優先無擔保票據籌集 2.75 億美元。此前，Neuberger Berman 於 5 月提供了 2 億美元的融資額度。

Ripple Prime 服務超過 300 家機構客戶，並申報持有逾 10 億美元的監管淨資本——即證券法規要求證券商維持的資本水準。報導中的 ETF 融資交易並未與 XRP 或 Ripple 的 RLUSD 穩定幣掛鉤。

10 月 6 日，Ripple Prime 擴大了與管理資產約 350 億美元的 Brevan Howard 的協議。根據該安排，Ripple 將為這家對沖基金提供橫跨傳統與數位市場的主經紀商、結算及融資務。