Ripple 支持的 Evernorth 於週一以代碼 XRPN 開始在納斯達克交易，兩天前已完成與 SPAC Armada Acquisition Corp. II 的合併。公司進入公開市場時持有約 4.73 億枚 XRP 及 3 億美元總現金。

根據 Nasdaq，這筆交易於 10 月 9 日完成。這使得持有傳統證券帳戶的投資人無需開設加密貨幣錢包即可獲得 XRP 曝險。

Armada 的公眾股東贖回了約 80.3% 的股份，即約 1,850 萬股，每股約 10.58 美元。這些贖回從交易中抽走約 1.95 億美元，並使流通的原始公眾股僅剩約 450 萬股。

在合併完成前，有限的流通股數導致劇烈的價格波動。XRPN 於 10 月 2 日觸及盤中高點 53 美元，當日收於 39.42 美元。該股隨後於合併完成當天 10 月 9 日跌至 17.09 美元。根據 Yahoo Finance 數據，在 Evernorth 的首個交易日，股價一度逼近 19 美元，隨後於中午回落至 16.64 美元。由於 Evernorth 的國庫以 XRP 計價，其股價既反映代幣的市場價值，也反映公司特定因素（如有限的流通股數）。

Armada 是一家特殊目的收購公司（SPAC）——一種公開上市的空殼公司，募集資金並存放於信託中，之後與尋求傳統首次公開募股（IPO）替代方案的私人公司合併。

以交易結案文件中使用的 1.43 美元 XRP 參考價計算，Evernorth 的 XRP 持倉價值約為 6.77 億美元。這一估值遠低於該公司於 2025 年 10 月宣布交易時所強的超過 10 億美元資金。合併文件在簽署時對 XRP 的估值為 2.37 美元，意味著代幣在結案日前已下跌約 40%。

Evernorth 於 2025 年 10 月下旬花費約 9.47 億美元購買 XRP。到 2 月，這些持倉的價值已比購買成本低約 4.46 億美元。XRP 於 2025 年 7 月創下 3.65 美元的歷史新高，1.43 美元的結案參考價較該峰值低約 61%。

結案文件可透過美國證券交易委員會查閱。

Evernorth 是數位資產財庫（DAT）產業的一部分。這些公開上市公司的主要業務是持有加密貨幣並募集資金以購買更多代幣。Strategy（前身為 MicroStrategy）率先以比特幣採用此模式。Evernorth 表示，其现在是最大一家專注於 XRP（XRP Ledger 的原生代幣）的公開上市公司。

DAT 公司通常追蹤一項稱為 mNAV（市值與淨資產價值比）的指標。該比率將公司的市值與其持有的加密貨幣價值進行比較。當比率高於 1 時，公司或能以溢價發行新股並用所得購買更多代幣。當比率低於 1 時，募集資金可能稀釋現有股東權益，因為每股代表的公司所有權比例變小。對於像 Evernorth 這樣新上市的財庫公司而言，該比率提供了一種將其納斯達克股價與資產負債表上代幣價值進行比較的方法。

Armada 股東的大規模贖回是 SPAC 投資人的合約權利，即以信託中的現金換回其股份。他們的離開留下了極小的流通盤（即可供公眾投資人交易的股份池），使相對較小的訂單就能造成劇烈的價格波動。

根據申報文件，東京上市的金融集團 SBI Holdings 目前控制 Evernorth 39.9% 的投票權股份。贊助該 SPAC 的 Arrington Capital 旗下基金持有 19.9%，而 Ripple 聯合創辦人 Chris Larsen 則關聯 9.9%。Ripple 及其關聯方的投票權上限為 9.9%。

Ripple、一家與 Larsen 關聯的信託以及 Arrington 的基金也同意六個月的鎖定期，禁止其出售股份至 2027 年 4 月，這是這些大額持股最早能進入公開市場的時間。

Evernorth 的 XRP 國庫大部分來自現有持有人以代幣換取股票。Arrington 的基金貢獻約 2.11 億枚 XRP，Ripple 貢獻約 1.27 億枚，與 Larsen 關聯的信託貢獻 5,000 萬枚。另有約 8,400 萬枚 XRP 是以 2.14 億美元的早期資金按平均 2.53 美元的價格購入。

Evernorth 計劃採取的不只是被動持有策略。公司表示，計劃透過去中心化金融（DeFi）應用產生收益——這類應用在沒有傳統銀行中介的情況下借貸和交易加密資產。公司計劃營運驗證節點，即在 XRP Ledger 上確認交易的電腦，其目標是增加每股所對應的 XRP 數量。營運驗證節點將使公司置身於該帳本的交易基礎設施之中，而不僅限於持有資產。

週一，Evernorth 任命曾任 Coinbase Asset Management 聯合首席投資官的 Hugo Jeandesboz 領導此策略。Michael Arrington 在合併公告中表示，Evernorth 為 XRP 基礎設施的機構化建設帶來「規模化資本、積極參與以及上市公司的標準」。

Evernorth 計劃於 10 月 14 日週三敲響納斯達克象徵性的收市鐘以慶祝上市，距其股票開始交易兩天。其認股權證（持有人有權以每股 11.50 美元購買股份）以獨立的代碼 XRPNW 交易。