Bitcoin Magazine 發布了對 Richard Byworth 的最新專訪。Byworth 是一位職業生涯致力於為對沖基金設計交易架構的資深金融人士，他在訪談中主張，由於創紀錄的賣方力竭（市場分析術語，指賣壓被認為已大致耗盡的階段），比特幣的下一輪行情「只是時間問題」。

對話以一個對持幣者非常實際的問題展開：投資人如何在不冒損失持倉風險的情況下，在比特幣上賺取收益？Byworth 解釋了為何他將比特幣視為所有人的最低報酬門檻（hurdle rate），即衡量其他機會時的最低報酬基準，並警告備兌買權覆寫策略可能在上漲行情中讓持幣者損失相當大一部分比特幣。備兌買權是指針對現有持倉賣出買權以收取權利金收入，一旦資產上漲，上行空間便會受到限制。他並逐步說明以比特幣作為擔保的基差交易如何透過捕捉現貨與期貨價差，而非承擔方向性價格風險，來實現低波動、市場中性的報酬。

訪談完整章節：

• 0:00 – Richard Byworth 談因比特幣財庫議題離開 Syz Capital
• 1:43 – 在比特幣上賺取收益，以及備兌買權為何有風險
• 3:51 – 基差交易：以比特幣作為擔保賺取美元
• 4:47 – 通膨、AI 借貸與數位信用如何對財政部構成壓力
• 8:39 – 創紀錄的賣方力竭：比特幣底部已現？
• 9:55 – 為何 SATA 比 STRC 更早達到平價
• 13:51 – 以瑞士法郎計價的數位信用基金
• 15:51 – MSCI 對比特幣財庫公司的「攻擊」
• 17:20 – 給國家的比特幣債券：與 JAN3 合作
• 20:06 – 薩爾瓦多的比特幣債券與比特幣在房貸市場的角色

後段章節將視野從交易機制延伸至更廣泛的產業議題，涵蓋以瑞士法郎計價的數位信用基金、指數編製構 MSCI 對將比特幣納入財庫的公司之處理方式、Byworth 與 JAN3 在國家比特幣債券上的合作，以及薩爾瓦多的比特幣債券和比特幣在房貸市場中的角色。

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本訪談發布於 2026 年 10 月 19 日，首度刊載於 Bitcoin Magazine。作者為 Patrick Green。