在Rakesh Jhunjhunwala逝世四週年之際，這位被稱為印度「大牛」的投資人的投資哲學，持續為投資人提供寶貴的啟示。從耐心與紀律，到尊重市場動態、從錯誤中學習以及避免不合理的估值，這些原則在因應股票市場時依然適用。在印度企業大型持股長期由機構主導的年代，他崛起為印度最大的個人投資人之一，使其公開揭露的持股組合，成為散戶投資人多年來密切追蹤的參考指標。

Jhunjhunwala出身特許會計師，父親為所得稅官員。他於1985年以5,000盧比起步投入股市，並透過其資產管理公司RARE Enterprises，建立起印度股市中規模最大的個人持股組合之一。他常被形容為「印度的華倫・巴菲特」（Warren Buffett），也是航空公司Akasa Air的知名早期支持者；該航空於2022年8月展開商業營運，距離他辭世僅數日。他在1980年代對Tata Tea的早期押注，普遍被視為首度令其資金翻倍的交易，而他與Titan Company長達約二十年的關係，則成為其買入並長期持有策略最著名的例證。他於2022年8月14日辭世，享壽62歲。

「大牛」五個歷久不衰的啟示——以下是這位傳奇投資人留給每個人應當學習的五堂課：

1. 長期投資——他堅持認為，股市中可觀的財富是經年累月累積而成，而非數週可得；他的績效建立於在市場週期中持續持有優質企業，而非頻繁進出交易。

2. 務實的市場方法——他將基本面研究與對市場實際表現的密切觀察相結合，堅持投資人應尊重價格訊號，而非固守理論估值。

3. 耐心與紀律——他在市場波動中建立並持有部位，將投入一家企業的時間視為報酬的一部分，而非報酬的阻礙。

4. 從錯誤中學習——他坦率談及將近四十年投資生涯中的失利部位，並將錯誤描述為公開市場學習過程的一部分。

5. 信任強而有力的管理層——他多項最知名的投資，都取決於他對經營者的判斷；他在支持由資深航空業高管組成的Akasa Air創始團隊時，採用的也正是同樣的視角。

四年後的今天，他的訪談錄音與公開演講仍在印度投資人之間廣泛流傳，而這類週年紀念也經常重新引發關於這五大原則如何適用於當前市場狀況的討論。

來源：Economic Times Markets