一家聲稱每年營收達96億美元、每年運送超過8,000萬公噸鐵礦石的公司，如今正眼睜睜看著其商業關係在現實中迅速瓦解。由Pinkesh Nahar創立、總部位於新加坡的交易商Radiant World，在短短數週內失去了幾家商品與銀行業最重要的合作夥伴。

這場崩解始於2026年7月下旬，當時Vitol Group、Cargill與Glencore這三家全球最具影響力的商品交易公司，均停止與Radiant往來。原因是外界指控該公司提供了無效發票。

多米諾骨牌迅速倒下

在主要交易商退場後，銀行也跟進。Deutsche Bank與KBC於2026年8月凍結了部分與Radiant World相關的帳戶，並暫停了授信額度。

Radiant的營收從2023年的約45億美元，於2025財年大致翻倍至96億美元。該公司建立業務的基礎，是與多家銀行之間強大的貿易融資關係，以及與主要大宗商品礦商和交易商的密切往來。

礦業巨頭Rio Tinto與Vale都已將Radiant從其核准客戶名單中移除。兩者皆屬全球最大的鐵礦石生產商之列，而這正是像Radiant這類交易商所依賴的供應方。

亞洲最大的商品交易樞紐之一新加坡，過去也曾見證大型交易商倒閉，包括2020年的石油交易商Hin Leong，以及2023年的棕櫚油交易商Agritrade，兩者最後都進入法院監督程序。

銀行計算代價

義大利銀行集團Intesa Sanpaolo已就對Radiant的曝險提列約2億歐元，但該行表示，這筆損失不會對其2026年獲利造成重大影響。Jefferies旗下的Point Bonita基金也在檢視自身曝險，金額低於3億美元。Point Bonita是一家以信貸為重點的基金管理機構，被Jefferies收購；它出現在債權人名單中，顯示這項曝險已不僅限於傳統銀行資產負債表，也延伸至信貸基金。

針對Radiant World新加坡實體的債權人索賠，自2025年初以來已從10起增至21起，增幅超過一倍。Mizuho於2026年8月下旬對Radiant World提起破產程序。新加坡警方目前正在調查對該公司的指控，隨後也出現了員工裁撤。

貿易融資如何運作，以及如何失靈

像Radiant這樣的公司通常不會用自有現金購買鐵礦石，而是使用短期銀行融資，本質上是以運輸中的貨物價值作為擔保借款。銀行放款，交易商購買商品、裝運、出售，之後償還貸款。

這套體系高度依賴文件，包括發票、提單與倉單。若這些文件不可靠，整條融資鏈就會停擺。Radiant的案例——從交易商迅速退出到帳戶在數週內被凍結——顯示這種情況可以發生得多快。