PUMP在完成一年鎖倉期後進入首個內部歸屬階段，透過結構化的36個月線性分配計畫釋放約825億枚代幣。此次解鎖標誌著專案代幣經濟學時程中的一個重要里程碑，因為現有投資者與團隊配置——自代幣生成事件（TGE）以來一直處於鎖定狀態——現開始按月釋放。

市場參與者正密切關注供給擴張，以及衍生性商品持倉和近期價格在0.0020美元附近趨於穩定的情況。

內部歸屬進入下一階段

分析師帳號Ali Charts分享了一篇在X上的貼文，詳述PUMP首次重大內部解鎖。根據該更新內容，約825億枚代幣在一年鎖倉期結束後透過預定歸屬計畫變得符合資格。

鎖倉加線性歸屬是加密貨幣產業中標準的代幣經濟學機制，旨在防止早期支持者和團隊成員在推出時立即將其全部配置變現。一年鎖倉期意味著PUMP第一年期間沒有任何內部代幣可進行交易，隨後的36個月線性釋放以漸進方式分配供應，而非在單一事件中完成。

歸屬圖表將各配置項按多個利益相關者類別進行區分。以下數個類別在代幣生成事件期間已完全解鎖：

• 基金會
• 生態系基金
• 流動性與交易所
• 直播
• 首次代幣發行（ICO）

目前的焦點轉向現有投資者與團隊配置，這兩者在專案第一年期間始終處於鎖定狀態。其歸屬現在透過為期36個月的結構化每月線性釋放逐步進行。

根據已公布的時程，現有投資者開始釋放約325億枚代幣。團隊配置則透過相同線性機制再引入500億枚代幣。兩者合計即為Ali Charts更新中所述的825億枚代幣。

資金費率反映持續的多頭持倉

一張來自CoinGlass的OI加權資金費率圖表，比較了PUMP從1月初至7月中旬的價格表現與OI加權資金費率。

PUMP最初大幅上漲，隨後進入持續數月的修正趨勢，特徵為更低的高點和更低的低點。復甦嘗試此後將代幣價格提升至約0.0020美元，擺脫先前的弱勢。

在觀察期間的大部分時間裡，資金費率主要維持正值，綠色直方圖長條出現的頻率高於負值讀數。此模式顯示多頭持倉者即使在價格長期下跌期間，通常也持續支付資金費率成本。

在3月下旬、4月下旬、6月初及數個零星交易時段出現的較強拋售潮中，短暫出現了負資金費率區間。每次暫時的空頭轉變後，正資金費率都迅速回歸，顯示槓桿交易者在修正期間仍維持多頭部位。

供給擴張與市場流動性考量

Ali Charts指出，解鎖規模應與流通供應量和日均交易量一併評估。這些指標提供了理解新釋出供給如何進入現有市場流動性的背景。實務上，交易者會將每月釋放量與典型日交易量進行比較，以評估進入市場的新供給的相對規模。

內部持份在其預定鎖定期到期後變得可交易，這與專案預設的代幣經濟學框架一致，而非突發事件。未來每月分配將依已公布的歸屬時程持續進行。

社群與生態系配置遵循另一套單獨的釋放結構，在為期48個月的線性時程中逐步歸屬。另有數項配置已在TGE期間完成全額分配。

在計畫框架下，歸屬時程延續至2029年7月。後續需持續觀察的關鍵指標包括每月解鎖代幣與日交易量的比率、資金費率極性的任何變化，以及新歸屬代幣在鏈上移動的速度。衍生性商品持倉數據持續提供市場情緒的額外洞察，與歸屬時程結合，兩組數據共同描繪了PUMP生態系中預定的供給過渡與持續演變的市場參與情況。