ProShares Ultra XRP ETF 因波動性損耗下跌95%

ProShares Ultra $XRP ETF（UXRP）旨在提供彭博 $XRP 指數每日兩倍的報酬，自2025年7月推出以來已暴跌超過94%。

截至2026年8月初，該基金交易價格接近10.30美元——較其52週高點231.20美元下跌約95.5%。與此同時，根據 CoinGecko 數據顯示，$XRP 本身也瀕臨跌破1美元。

UXRP 透過衍生品來放大該加密貨幣的每日價格波動。其中「每日」是關鍵：該基金在每個交易日重置其槓桿，這意味著其長期回報可能與標的資產的回報出現大幅偏離。

此現象被稱為波動性損耗或貝塔滑移，會導致槓桿ETF在震盪或盤整市場中持續失去價值。這種效應在加密貨幣市場中尤其嚴重，因為每日5–10%的波動並不少見，且價格經常在兩個方向來回擺動而無法建立持續趨勢——這正是每日複利侵蝕回報最為劇烈的條件。

槓桿ETF作為交易工具

槓桿ETF（LETF）嚴格來說是設計為短期每日交易工具。它們自2006年 ProShares 推出首批產品以來便存在於股票市場中，發行商在說明書中例行性地揭露，長期持有者可能會經歷與同期標的指數報酬的簡單倍數顯著不同——且通常遠低於——的回報。儘管如此，一群散戶投資者、量化交易者和 FIRE（財務自由，提早退休）倡導者仍長期持有 TQQQ（3倍那斯達克100）和 UPRO（3倍標普500）等基金。例如，在2010年至2021年間，長期持有 TQQQ 產生了超過10,000%的累計收益。

UXRP 屬於較新一波的槓桿加密貨幣ETF，僅在監管機構批准其現貨對應產品後才出現，使其成為在受監管架構下提供每日槓桿加密貨幣曝險的首批實際測試案例之一。

現貨 XRP ETF 同樣面臨壓力

現貨 $XRP ETF 在2026年同樣面臨艱困局面，整體大盤環境不佳。

現貨 $XRP ETF 於2025年底獲批並推出，延續了2024年1月現貨比特幣ETF及同年稍晚現貨以太坊ETF所建立的先例。XRP 產品標誌著加密貨幣產業最重要的監管里程碑之一，吸引了15億美元的累計初始資金流入，機構和散戶投資者因此得以在無需管理錢包或私鑰的情況下獲得 $XRP 的受監管曝險。

此後，$XRP 進入了長期修正，對每檔主要現貨ETF造成沉重壓力。截至8月，所有主要產品的年初至今虧損均超過40%。

Bitwise $XRP ETF 管理約3.04億美元的資產管理規模，儘管年初至今下跌約43.2%。Canary Capital 的 XRPC 擁有近2.489億美元資產，虧損約40.4%。

儘管出現這些下跌，現貨ETF仍持續看到相對健康（雖然適度）的資金流入——這一模式與先前加密貨幣下跌期間現貨比特幣ETF中觀察到的行為一致，投資者利用受監管工具在市場低迷時期進行累積。

來源：CryptoNews | U.Today