美國加密貨幣監管的辯論已進入關鍵時刻，核心利益相關者對於立法框架是否已足夠完善以推進下一步仍然存在嚴重分歧。最終結果將決定數位資產公司是在資訊揭露要求嚴格的證券法框架下營運，還是在相對寬鬆的商品監管框架下運作——這一區別影響層面廣泛，從上市要求到資本準備金無所不包。

證券業與金融市場協會（SIFMA）執行長Kenneth Bentsen於8月6日公開捍衛參議院銀行委員會版本的CLARITY法案，稱該法案包含「許多好的內容」。SIFMA是代表美國證券業最具影響力的行業組織之一，成員涵蓋銀行、資產管理公司和經紀交易商。對SIFMA的會員而言，SEC與CFTC之間清晰的管轄界線將有助於減少法律上的模糊地帶，而這種模糊性已經導致數位資產領域出現多起備受矚目的執法行動和高昂的訴訟成本。

參議員Chris Van Hollen則採取了截然不同的立場，稱該立法「尚未成熟到可以推出」。Van Hollen提出了八項獨立修正案，旨在解決他認為在透明度和消費者保護方面存在的重大缺口。

CLARITY法案的內容

2025年《數位資產市場清晰法案》，正式編號為H.R. 3633，代表國會迄今為止最全面的一次努力，旨在為數位資產產業建立明確的監管邊界。該法案涵蓋了一系列加密貨幣相關活動的發行、交易、託管和避風港條款。立法的核心特徵在於建立一套框架，用於判定哪些數位資產屬於證券交易委員會（SEC）管轄的證券，哪些屬於商品期貨交易委員會（CFTC）管轄的商品——這一管轄權問題多年來一直未獲國會解決。兩個機構都曾將現有法規應用於數位資產，但國會尚未針對該技術制定專門的法律，導致監管權限的起點和終點持續存在爭議。

美國眾議院於2025年7月以近300票通過該立法，隨後送交參議院進一步審議。

參議院銀行委員會於2026年5月14日開始審查更新草案。原始草案已擴充至約309頁，後續版本隨著議員增加條文已接近600頁。

產業支持與質疑聲浪

Bentsen對該立法的背書具有重要分量，因為SIFMA是傳統華爾街建制派的主要發聲管道。全球大型資產管理公司Franklin Templeton和Coinbase執行長Brian Armstrong也表達了對該法案的支持，形成了傳統金融機構與加密貨幣原生企業之間罕見的聯盟。這種趨同反映了雙方對監管確定性的共同利益：向數位資產市場擴張的傳統金融公司和尋求在明確法律框架內營運的加密貨幣原生企業，都能從更清晰的法律規範中受益。

Van Hollen提出的八項修正案重點在於強化非法金融管控，以及對民選官員參與數位資產平台施加限制。其中數項修正案引起了對Trump總統及其加密貨幣相關活動涉嫌利益衝突的關注。如果參議院銀行委員會在附帶修正案的情況下推進該法案，最終立法將需要與眾議院通過的版本進行協商整合，才能送交總統簽署。