Poolin Technology 曾是全球最大的 Bitcoin 礦池之一，在多年流動性壓力、虧損以及擴張計畫未能成功後，已在美國申請 Chapter 11 破產保護。

這家總部位於 Singapore 的公司及其美國子公司向美國 New Jersey 地區破產法院尋求保護。根據申請文件中引用的法院與重組文件，該程序主要聚焦於出售剩餘挖礦資產，而非繼續一般營運。Chapter 11 允許公司在法院監督下營運，同時推進重組或資產出售；債權人的回收則透過破產程序決定。

Texas 挖礦資產將進行 Stalking-Horse 出售

Poolin 擬議交易涵蓋 West Texas 的兩處挖礦物業。Thor CALAP LLC 擔任 stalking-horse bidder，初始報價將資產估值為 $52 million。該出價為資產設定底價，不過在破產程序期間可能出現更高報價。

據報導，隨著 Poolin 準備結束部分業務，兩處設施本月稍早均已停止營運。該公司的破產文件列示負債介於 $100 million 至 $500 million，而列示資產則大幅低於負債。據報導，此次申請涉及 10,001 至 25,000 名債權人，凸顯公司財務義務的規模。

客戶 IOU 主導 Poolin 的債務負擔

Poolin 債務的主要部分來自其錢包業務，而非挖礦業務。2022 年 9 月，在加密市場嚴重下行期間，該公司以整體市場崩跌後出現流動性問題為由，暫停錢包提領。

Poolin 當時並未返還客戶存款，而是向資金遭鎖定的使用者發放無擔保 IOU。根據重組文件，這些與客戶相關的義務目前約占該公司估計 $173.1 million 破產申請前債務中的 $163.7 million。因此，客戶索賠預計將成為破產程序的核心。

消息來源引用了法院材料，包括與 Poolin 相關的申請文件： 以及

從主要礦池走向破產法院

Poolin 由前 Bitmain 高階主管於 2017 年創立，隨著工業化 Bitcoin 挖礦擴張而快速成長。在高峰期，該公司約占 Bitcoin 全球 hashrate 的 20%，並在上一輪 Bitcoin 成長週期中成為最具影響力的礦池之一。

隨後幾年，營運環境急劇轉變。中國對加密挖礦的禁令迫使主要營運商遷往海外，而延長的熊市、挖礦獲利能力下降以及基礎設施成本上升，也對挖礦公司造成額外壓力。Poolin 的案例凸顯，當加密企業陷入破產時，礦池營運、客戶錢包服務以及資本密集型基礎設施專案，可能形成不同的債權人群體。

Poolin 也曾投入大量資本於 Texas 的挖礦業務，但擴張並未按計畫推進。該公司原本預期可取得明顯更高的配置，但最終取得的配置低於預期，導致其下訂過多挖礦設備。之後，在 Texas 業務持續虧損並最終關閉期間，公司以折價出售資產。

這起 Chapter 11 案件目前將 Poolin 的剩餘資產置於法院監督之下，公司尋求完成出售並處理債權人索賠，包括 2022 年提領凍結後發行的大量客戶 IOU 餘額。