PNB Holdings Corp.在菲律賓證券交易所（PSE）掛牌後，上週股價週線持平，據一位股票交易員表示，財產股息（即以股票而非現金形式分配）獲配股東的賣壓，被買盤興趣所吸收。

該股上週為第五活躍交易個股，成交10.7億股、金額達12.7億披索。上週五收報1.20披索，與9月25日掛牌當日收盤價持平。同期地產板塊下跌1.4%，PSE指數下跌3.4%，使這檔新股在掛牌首週表現優於板塊與大盤。

「我會形容市場反應熱絡但謹慎。LTL以0.75披索弱勢開出，在0.70至1.24披索之間震盪，最後以1.20披索的掛牌價平盤收市，」First Resources Management Corp.股票交易員Jervin S. de Celis在電子郵件中表示。「首日約有9.528億股易手，金額約10億披索。這些成交量來自龐大的財產股息獲配股東，他們無償取得股票，與逢低承接的買家對作，」他補充道。

以介紹方式上市

PNB Holdings以介紹方式在當地證交所掛牌，代碼為LTL，既有股數達469.3億股。其中，母公司菲律賓國家銀行（PNB）將239億股PNB Holdings股票宣派為財產股息分配給股東。與首次公開發行不同，此次掛牌不涉及出售新股也未為公司募集新資金。此類上市僅是讓既有股票進入交易所交易，這也意味著掛牌本身並未為高層所規劃的收購與開發計畫提供新資金。

「高成交金額但價格淨變動為零，代表供需大致相當。財產股息獲配股東在賣出，而價值型買盤在掛牌價附近承接這些股票，」de Celis先生表示。

他指出供給與流動性是影響該股上週表現的主要因素。「管理層也表示，正在等待市況改善後，才會對馬卡蒂與帕賽的不動產展開大規模重建，因此短期內沒有足以重新評價該股的成長催化劑，」他說。

公司計畫與展望

PNB Holdings總裁Karlu Tan Say先前表示，此次掛牌旨在為長期股東提供價格透明度與更佳流動性。掛牌後，財務長Ponciano S. Carreon, Jr.表示，公司正考慮在大馬尼拉地區的策略性地點進行不動產收購與開發。

de Celis先生預期該股短期內將維持區間震盪，中長期表現則取決於公司從不動產資產創造收益的能力。「我預期LTL短期內將維持區間震盪，但就較長期而言，該股取決於公司能否將資產基礎轉化為收益，」他說。「投資人應留意公司是否正與大馬尼拉地區多位不動產持有人洽談收購，以及其物業的租金成長、出租率與利潤率。」

新租戶進駐，租金收入成長

此外，PNB Holdings上週宣布PNB馬卡蒂中心迎來新辦公室租戶，RNDMD將在此開設創意工作室。

公司上半年租金及其他費用收入年增26.2%，達6.3427億披索，去年同期為5.0271億披索。第二季租金及其他費用收入年增36.4%，達3.1571億披索，去年同期為2.3136億披索。

de Celis先生預期第三季營收介於3.2億至3.4億披索之間。「我們對2026年第三季營收的預測落在3.2億至3.4億披索區間。假設第四季接近第三季水準，2026全年營收約為12.8億至13.5億披索，較公布的2025年營收12.1億披索高出約6%至11%，」他說。

交易員點出的技術價位

展望本週，de Celis先生將短期支撐設在1.16披索，其後為1.10至1.12披索，壓力則在1.24披索，再來是1.30披索。「若在成交量放大的情況下站穩1.24披索之上，將是買方取得主導權的第一個真正訊號。若跌破1.16披索，則代表股息獲配股東的賣壓超出市場所能消化，」他說。

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報導：Matthew Miguel L. Castillo。來源：BusinessWorld